本周，鲍威尔证实了华尔街多数人的共识，即美国通胀仍然过高，还不是降息的时机。在当地时间周二，鲍威尔表示，鉴于通胀尚未足够低并且持续时间不够长，现在考虑降息为时尚早。

鲍威尔强调：“鉴于劳动力市场的强劲表现以及我们在通胀问题上取得的进展（缓慢），现阶段适宜继续保持限制性政策的作用，让数据和不断演变的展望指导我们。”

尽管美国经济在高利率环境下展现出了韧性，但由于通胀顽固不降，经济学家和分析师开始质疑美国经济能否实现软着陆。或许失业率必须上升才能使通胀回落到美联储设定的2%目标。

然而，高盛并不这么看。尽管受3月份通胀数据引发的悲观情绪影响，该行仍然坚持预测会出现软着陆。高盛首席经济学家简·哈祖斯（Jan Hatzius）在分析报告中指出，3月份的通胀率为3.5%，但他认为这一高通胀主要是由于“数量异常庞大的特殊因素”造成的。

具体而言，哈祖斯提到的特殊因素包括“一月效应”，即股价在一月份往往比其他月份上涨得更多，以及租赁市场短暂波动导致租金看似即将飙升。这两种现象后来都证明是暂时的。哈祖斯写道：“随着特殊因素消退，我们预计后续通胀将再次放缓。”

更重要的是，高盛并未发现美国大规模裁员的迹象，而大规模裁员通常会成为软着陆转变为硬着陆的警示信号。为了支持他的理论，哈祖斯指出3月份美国新增就业人数远超预期，达到30.3万人，而经济学家们原本预计仅新增20万人。

与此同时，哈祖斯指出，大规模裁员“依然较为温和”，并引用了劳工部、研究公司Challenger, Gray & Christmas以及WARN通知（企业在大规模裁员前必须提交的法定文件）的数据作为依据。

哈祖斯长期以来一直支持美国正在走向软着陆的观点。他在3月份接受采访时表示，美国“离经济衰退还差得很远”，因为在美国物价下降的同时，消费支出并未显著放缓。

尽管近期出现了一些颠簸，但得益于持续的美国消费者支出强劲，以及劳动力市场的稳定，通胀总体上仍在朝着正确的方向发展。2020年，新冠疫情对就业市场造成冲击，无数酒店业和旅游业员工失去了工作。随后，市场需求反弹，雇主几乎找不到足够的员工，不得不提供极具吸引力的薪资来吸引人才。

不过，按照哈祖斯的分析，目前的就业市场相对稳定。失业率已连续26个月保持在4%以下，这是自上世纪60年代以来最长的连续时期。鲍威尔也对劳动力市场表现出信心，他表示劳动力市场出现了“稳固的增长和持续的强势”。

与疫情后时期相比，如今有更多的员工选择留在原岗位。经济学家们可以探讨这是否意味着担忧情绪渐增，或是形势终于恢复正常。离职率虽有所下降，但雇主填补职位的速度超过了近年来的水平。

总体而言，一个不那么狂热的就业市场意味着工人将不像过去那样容易找到新工作。哈祖斯写道：“劳动力市场的新人可能需要花费更长时间才能找到工作。”

最终，高盛预计美国通胀将继续下降，估算到今年年底通胀率将停滞在约2.5%左右。然而，要达到美联储关注的2%目标水平，则要等到2025年。华尔街的分析师普遍预计通胀将延续。例如，摩根大通根据2月份的报告预计全年通胀率将在3%左右徘徊。即便是在3月份通胀数据公布后调整了预测的最为担忧的经济学家，大多也仍然认为通胀整体上将会下降，这意味着通胀会下降，只是速度不如预期快。