在美国金融市场就降息时机争论不休之际，一家尾部风险对冲基金警告说，投资者应趁近期经济乐观情绪持续时充分利用它，因为美联储转向低利率恰恰预示着市场的急剧崩溃。

Universa的首席投资官和创始人Mark Spitznagel说：“这是一个要小心你的愿望的例子。”

Universa是一家市值160亿美元的对冲基金，专门从事缓解“黑天鹅”事件的风险。

Spitznagel曾是一名交易员，他是2007年畅销书《黑天鹅》的作者纳西姆·尼古拉斯·塔勒布（Nassim Nicholas Taleb）的门生。

Spitznagel的观点并不普遍。近几个月来，尽管顽固的通胀迹象削弱了人们对美联储2024年降息幅度的预期，但人们对美联储转向限制性较弱的货币政策的期待还是对股票和债券起到了提振作用。

Spitznagel认为，只有在经济条件恶化、市场环境充满挑战的情况下，这种转变才有可能发生。他在接受路透社采访时说：

“人们认为美联储鸽派是件好事，因为那意味着他们会降息......但他们是在经济明显转入衰退时才降息，而且在市场崩溃时刻，他们会慌乱地降息。”

像Universa这类基金经常利用信用违约掉期、股票期权和其他衍生工具，从严重的市场混乱中获利。一般来说，它们都是押注于大额、长期回报的廉价赌注，否则就会拖累投资组合，就像每月支付保险单一样。

包括Universa在内的一些基金在2020年新冠疫情爆发初期市场极度混乱时成为了大赢家。如今，Universa对美国经济已进入所谓的“不着陆”情景表示怀疑，“不着陆” 的意思是尽管利率高企，但经济仍会继续快速增长。

他说：“这次也一样。更高的利率最终将戳破人类历史上最大的信贷泡沫。”

自2022年初以来，美联储已将利率上调了525个基点，以防止通胀激增。然而，Spitznagel认为，自2008年全球金融危机以来，美国多年来实行的超宽松货币政策所积累的过剩泡沫尚未从经济中挤出。

他说：“这个经济体是建立在低利率基础上的。像我们这样重设利率会产生滞后效应。” 他还说，市场希望美联储能在不损害经济的情况下降低消费者物价，投资者应利用当前的“金发姑娘”环境，“我认为，在这种环境结束之前，还会有更多积极的兴奋情绪”。