摩根士丹利三菱日联证券经济学家指出，周五在日本央行公布政策决定的数小时前，东京通胀数据有可能在外汇市场引发“下意识反应”。

该行经济学家山口武史（Takeshi Yamaguchi）和干井雅之（Masayuki Inui）在一份报告中写道：“我们认为，由于东京取消都内高中生的学费资助所得限制这一特殊因素，4月份东京CPI存在大幅下滑的风险，具体取决于统计局的决定。”

东京政府免除高中学费等支持措施已于4月生效。但由于不清楚这种影响将如何反映在东京CPI上，经济学家很难做出预测，同时也留下了数据出现意外的余地。

一位负责东京通胀数据的经济产业省官员周四告诉媒体，官员们仍在考虑如何在数据中反映高中学费免除的影响。经济学家目前预计，东京4月份的核心CPI年率将从3月份的2.4%降至2.2%。

山口武史则认为，教育费用因素可能使东京核心CPI年率下降约0.7个百分点，预计结果可能远低于2%。

经济学家们表示：“由于该数据是在日本央行货币政策会议第二天上午发布的，我们将关注外汇市场可能出现下意识反应的风险。”

不过，报道称，由于这项学费免除措施仅涵盖东京，因此对全日本通胀数据的影响应该有限。

仅因一次性因素导致东京CPI大幅走弱不太可能改变日本央行的政策观点，但可能会强化交易员对该央行将继续实施宽松货币政策的看法，从而给日元带来更多下行压力。

日元兑美元汇率隔夜跌破155关口，为1990年以来首次，令市场日益担忧当局将在未来几天干预市场。日本官员周四再次警告市场参与者，他们正在密切关注事态发展。尽管如此，由于日本央行预计将在周五结束政策会议时维持利率不变，日元维持疲软。

美银证券日本分公司日本货币和利率策略主管Shusuke Yamada在周二的一份报告中表示：“日本央行若要支持日元，就应该承认政策过于宽松，下一次加息将在6月份到来，最终利率将高于市场预期。”不过，他表示，本周的会议上不太可能出现这种情况。

日元的疲软也受到美元走强的影响。美国通胀率居高不下，促使美联储主席鲍威尔暗示未来几个月可能不会降息。

First Eagle Investments投资组合经理伊丹娜·阿皮奥（Idanna Appio）表示：“日本当局已经加大了口头干预力度，但似乎不太可能起到效果，因为日元汇率的走势似乎反映了美元兑大多数货币的走强，而非仅针对日元。”

阿皮奥表示，本周的日本央行会议对投资者来说至关重要，因为他们需要在日元贬值、油价上涨和工资强劲增长的情况下做出通胀预测。

尽管日本央行在3月份会议上历史性地退出负利率政策，但日元自那以来仍贬值了4.2%，令日本当局和投资者感到担忧。

有传言称，日本可能会与韩国采取“协同干预”措施。分析人士认为，如果这一措施得以实施，从而成功支撑日元和韩元，那么两国在政治和经济上都将受益。

市场希望日本当局尽快采取果断行动阻止日元下跌，但分析师表示，央行或财务省都不太可能立即采取行动。

瑞穗银行亚洲经济与战略主管维什努·瓦拉坦（Vishnu Varathan）在一份报告中写道：“它们不会让外汇市场影响大局。”

瓦拉坦表示，日元疲软是政策的一种制约因素，而不是催化剂。他指出，日本央行在调整利率时可能会坚持其“鸽派克制”。相反，他认为，当局可以选择通过灵活的债券购买信号进行干预。