华泰期货每日交易内参资料,
涵盖黄金、原油、黑色系、农产品、有色金属五大板块,
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宏观&大类资产
注:宏观大类和商品策略观点可能和品种观点不同
宏观大类:美国通胀温和回落
策略摘要
商品期货:养殖(豆菜粕、生猪)买入套保,有色(铜、铝、锌)趋势仍看好,但警惕短期
风险;
股指期货:买入套保。
■ 风险
地缘政治风险(能源板块上行风险);全球经济超预期下行(风险资产下行风险);美联储超预期收紧(风险资产下行风险);海外流动性风险冲击(风险资产下行风险)。
航运:MSC大幅调高6月份船期报价,关注后期实际落地
■ 风险
下行风险:欧美经济超预期回落,原油价格大幅下跌,船舶交付超预期,船舶闲置不及预期,红海危机得到较好处理
上行风险:欧美经济恢复,供应链再出问题,班轮公司大幅缩减运力,红海危机持续发酵引发绕航
金融期货
国债期货:汽油柴油价格降低
策略摘要
单边建议关注稳增长预期下的机会;套利建议关注流动性和经济预期修正过程中的收益率曲线陡峭化机会;套保建议关注长久期品种。
■策略
单边:2406合约谨慎偏空。
套利:关注宏观政策预期差对收益率曲线创造的扁平空间(+1×T -2×TS)。
套保:关注流动性压力对冲,空头可采用2406合约适度套保。
■风险提示
流动性快速收紧风险。
股指期货:美国CPI增速放缓,纳指收涨
策略摘要
海外方面,美国4月CPI和核心CPI同比增速放缓,重燃降息预期,美国三大股指全线收涨。国内地产端利好不断,多地调整优化楼市政策,关注去库存情况。近期盘面持续缩量,指数震荡调整,回补缺口,但不影响长期走势,建议在沪指3100点附近,逢低买入IH2409。
■策略
单边:IH2409、IM2409买入套保
■风险
若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级,股指有下行风险
能源化工
原油:EIA原油库存下降,成品油表需回升
■策略
单边布伦特区间75至90,基本面矛盾并不突出,地缘政治驱动转弱,伊以冲突影响有限,前期空单继续持有。
■风险
下行风险:俄乌局势缓和,巴以达成停火协议,宏观尾部风险
上行风险:产油国突发性断供,欧美对俄罗斯、伊朗制裁显著收紧
燃料油:富查伊拉4月份低硫销量小幅走弱
■ 市场分析
隔夜国际原油探底后回升,燃料油今日开盘预计跟随。消息面上,美国4月未季调CPI年率为3.4%,为半年来的首次降温,表明价格压力有所减弱,市场重新增强对美联储的降息预期。燃料油自身基本面上,据FOIZ数据,富查伊拉4月份低硫总销量同比下降1.5%,而高硫则同比增长35%,显示出当前高硫较低硫在基本面上更具有支撑。整体上看,目前燃料油市场矛盾并不突出,维持观望。
■ 策略
单边中性,观望为主
■ 风险
无
有色金属
贵金属:CPI数据公布后贵金属价格再度走强
■ 策略
黄金:谨慎偏多
白银:谨慎偏多
套利:暂缓
金银比价:逢低做多金银比价
期权:卖出看跌
铜:铜价受CME市场影响而易涨难跌
■ 策略
铜:谨慎偏多
套利:暂缓
期权:short put @78000元/吨
■ 风险
需求持续寡淡
海外流动性风险
黑色建材
钢材:成交情绪冷清,盘面偏弱调整
策略:
单边:震荡偏弱
跨期:无
跨品种:无
期现:无
期权:无
关注及风险点:钢厂铁水复产、成材需求情况、钢材出口和钢厂利润等。
铁矿:库存高位,价格弱势运行
策略:
单边:震荡偏弱
跨品种:无
跨期:无
期现:无
期权:无
关注及风险点:宏观政策、钢厂利润、废钢到货等。
双焦:供需偏紧格局好转,双焦盘面宽幅震荡
策略:
焦炭方面:震荡偏弱
焦煤方面:震荡偏弱
跨品种:无
期现:无
期权:无
关注及风险点:宏观政策、钢厂复产、焦化利润、煤炭进口等。
动力煤:贸易商交投平稳,观望情绪略有升温
需求与逻辑:短期产地煤矿增产和季节性需求转差影响煤炭供需走弱,价格呈现震荡走势,中长期关注煤矿供给恢复程度和迎峰度夏电厂补库强度,同时关注非电煤的补库。因期货流动性严重不足,建议观望。
关注及风险点:煤矿安监动态、港口累库变化、电煤及化工煤日耗、其他突发事故等。
玻璃纯碱:终端情绪较弱,盘面震荡运行
策略:
玻璃方面:震荡偏弱
纯碱方面:震荡偏弱
跨品种:无
跨期:无
关注及风险点:房地产政策、光伏产业投产、纯碱出口数据、浮法玻璃产线复产冷修情况等。
双硅:多头止盈离场,锰硅继续回调
策略:
硅锰方面:震荡
硅铁方面:震荡
跨品种:无
跨期:无
关注及风险点:锰矿供给情况、产能利用率变化、钢厂采购意愿、南方地区电价变化及五大材产量情况等。
农产品
油脂:供应逐渐宽松,油脂持续震荡
■策略
中性
■风险
无
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