行情回顾

在通胀和零售销售数据回落，美联储降息预期升温的影响下，美元指数本周整体录得下跌，最低险守104整数关口。本周行情高点出现在周二超预期的PPI数据公布后，盘中一度冲上105.47。

得益于美元走低和美债收益率回落，以及鲍威尔继续紧关加息大门，现货黄金本周大幅走高，收于2414美元/盎司，为史上最高收盘价。

现货白银则是2013年2月以来首次站上30美元关口，收于31.44美元/盎司。今年以来，白银已飙升32%，超过黄金涨幅，成为今年表现最好的主要大宗商品之一。白银价格上涨受到多方面因素推动，投资者兴趣高涨，宏观经济背景日益乐观，市场预计将连续四年出现短缺。

国际油价本周整体呈现区间震荡走势，周初因需求乐观情绪以及对供应受扰的担忧，油价有所走高，但IEA对需求感到悲观导致油价一度跌至2月以来新低，随后又因降息预期重燃而出现V字反转。

美股方面，Meme股本周再度出现散户狙击华尔街空头的刺激行情，游戏驿站和AMC轻松翻倍后回落。道指、标普500指数和纳指本周盘中均再创新高，其中，道琼斯工业平均指数（DJA）周五史上首次收于4万大关上方。

数字货币方面，CPI回落和美联储降息预期刺激比特币价格涨至三周高位，截至发稿在67000美元/枚附近徘徊。

一周大事纪

1. 降息预期再遭通胀牵引！9月和12月降息稳了？

通胀数据对美联储降息预期的牵引力本周再度“秀肌肉”。因美国CPI数据如期回落，市场坚定了对美联储9月和12月降息的预期。

美国周三公布的数据显示，4月份整体CPI录得3.4%；核心CPI环比则上涨0.3%，为六个月来首次降温，同比涨幅则降至三年来最低。其中，房租分项回落，主要租金环比回落较快，上个月明显扰动市场的汽车保险环比也小幅回落。

这令寻求今年开始降息的美联储官员松了口气。交易员也因此坚定了对美联储将于9月和12月降息的押注，利率期货市场定价美联储今年将降息52个基点，芝商所美联储观察工具显示，9月启动降息的可能性约为70%。

本周其他经济数据则表现参差不齐，比如，纽约联储消费者预期调查显示，4月一年期通胀预期升至3.26%，为去年11月以来的最高水平；4月份PPI环比上涨0.5%，升幅超过预期，不过用于计算美联储青睐的PCE指数的几个关键类别出现下滑，鲍威尔称该数据“喜忧参半”。

在本周二的公开讲话中，鲍威尔还加倍强调称，有必要在更长时间内维持高利率，美联储需要保持耐心并等待通胀持续降温的证据，但也重申美联储的下一步行动不太可能是加息。

其他官员也附和了他的核心观点，加强市场对“更高更久”预期的同时，继续打消市场对美联储再次加息的担忧。

美联储副主席杰斐逊：在有更多证据表明通胀将回到2%的目标之前，保持利率稳定在目前的限制性区域是适宜之举；

克利夫兰联储主席梅斯特：美联储维持利率不变是适当的，不急于考虑加息。

明尼阿波利斯联储主席卡什卡利：利率可能需要在当前水平再维持一段时间。

纽约联储主席威廉姆斯：目前没有理由调整货币政策。

亚特兰大联邦主席博斯蒂克则更为鹰派一点，称如果通胀持续下降，2024年降息仍有可能。

在通胀方面，芝加哥联储主席古尔斯比表示，通胀走势取决于住房，料房价通胀将大幅下降。里士满联储主席巴尔金表示，需求需要进一步降温，才能使通胀达到美联储的目标。

不过，目前已经有越来越多的数据表明美联储加息的效果在显现，比如4月零售销售停滞，之前两个月增幅下修，表明美国消费者支出失去部分动力；纽约联储报告则显示，一季度美国家庭债务达到纪录水平，越来越多借款人艰难还债。

但“美联储传声筒”Nick Timiraos撰文称，可能还需要两份报告才能支撑官员们对通胀回落的信心，美联储可能不会在9月份之前降息。事实上，鲍威尔周二也明确表示，还将需要至少一个季度的数据才能判断通胀是否稳步降至2%。

另有分析师称，近期广义货币供应量（M2）的急剧增长意味着美联储将无法兑现今年预期的降息。美联储决策者将于6月11-12日召开下一次会议。而杰克逊霍尔全球央行年会将于8月22日举行，主题是“重新评估货币政策的有效性和传导性”，届时鲍威尔将掌握更多信息。

另外，有意思的是，美国劳工统计局本周无意中提前30分钟公布了CPI数据。早些时候，该机构还给“超级用户”发邮件，称1月CPI超预期主要是因为租金计算方式改变，而不一定是因为价格上涨。这些最新消息可能会让市场重新审视这些经济数据的严谨性。

2. 楼市迎来三个“王炸”，收储去库存“第一枪”已打响

房地产行业周五迎来三个重磅消息，包括：1）取消全国层面首套住房和二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限；2） 5年及以下和5年以上首套个人住房公积金贷款利率分别调整为2.35%和2.85%；3） 首套房最低首付款比例调整为不低于15%，二套不低于25%。

央行称，如未来房地产市场供求关系发生较大改变，人民银行将及时恢复执行房贷利率政策下限。业内人士称，央行下调个人住房公积金贷款利率也适用于已购房且用公积金贷款购房者，具体的重新定价日期，还要依据各地政策及贷款合同而定。

何立峰称，商品房库存较多的城市，政府可以需定购，酌情以合理价格收购部分商品房用作保障性住房。对此，央行将设立3000亿保障性住房再贷款，收购主体由城市政府选定，所收购的商品房严格限定为房地产企业已建成未出售的商品房，对不同所有制房地产企业一视同仁。

杭州市临安区打响以收储模式进行楼市去库存的“第一枪”，宣布将收购一批商品住房用作公共租赁住房。大理也鼓励收购存量房作为保障房或人才房。

3. 轧空狂潮带头大哥回归，Meme股再度疯狂

“散户大战华尔街”带头大哥Keith Gill时隔三年重回社交平台，GME、AMC等Meme股本周行情翻了一倍多。一些被卖空最严重的股票的空头交易员再次被散户大军“埋葬”。

其中，高盛一个同时做多对冲基金最青睐的股票和做空50只做空最多的股票的篮子两个交易日下跌了约11%，是自2021年散户交易狂潮高峰以来最严重的两日暴跌。但华尔街策略师表示，这次新涌现的热情远不及三年前的疯狂。

4. 纽铜遭遇逼空、飙升行情！

本周铜期货价格持续攀升，伦铜创2年多高位，纽铜则创下历史新高。周二美盘，纽铜更是上演历史性逼空行情，受空头挤压的推动，流动性最强的合约交易价格较其他市场基准价格有巨大溢价，但逼空并没有持续很久。

一些分析师警告称，这种工业金属已进入超买区域，呼吁采取谨慎态度。但也有人认为铜将成为下一个“可可”，比如“原油交易之神”安杜兰德认为，随着铜的需求激增，但供应受限，铜价应该会继续大幅上涨，并出现非线性走势。这位明星交易员还跨界力挺可可，扬言价格可能飙涨至2万美元以上。

5. 超长期国债本周正式首发

30年超长期特别国债本周正式首发，目前主要面向机构投资者。中标结果显示，中标收益率2.57%，边际倍数382.6倍，全场倍数3.9倍。根据发行安排，首发的30年期超长期特别国债，为固定利率附息债，总额400亿元。

据悉，今年发行的超长期特别国债为记账式国债，有20年、30年、50年三个期限品种，具体购买操作按记账式国债购买流程办理。上市后，个人投资者可在二级市场向机构购买。

6. OpenAI发布GPT-4o模型，“逼宫”主导人离职

OpenAI本周推出更快、更便宜的GPT-4o，它可以处理50种不同的语言，拥有快速处理文本、图像、音频等多种模态的能力，还能联网和感知情绪。功能全部免费，但消息数量有限制。

苹果电脑用户还将迎来为macOS设计的ChatGPT桌面应用，Windows版本将在今年晚些时候推出。

仅一天后，OpenAI首席科学家兼联合创始人伊尔亚·苏茨克维（Ilya Sutskever）宣布离职，他曾参与驱逐CEO奥特曼。他在推文中表示，不久后将会分享下一个项目的细节，并称该项目对其“意义深远”。

7. 欧佩克、IEA预测“打架”，欧佩克+会议前火花四溅！

油市两大机构本周公布最新月报，对石油需求的两组预测大相径庭。

欧佩克月报维持对2024年与2025年全球石油需求增速的预测不变，分别为225万桶/日和185万桶/日。2024年的数字自年初以来就没有改变。欧佩克分析师预测表明，如果22个产油成员国要满足市场需求，就需要从上月产量基础上增产160万桶/日。

IEA月报则显示，2024年石油需求增长预测下调14万桶/日至110万桶/日，这是其连续第二个月下调预测。IEA解释称，在经济放缓和欧洲气候温和的影响下，今年全球石油需求的增长前景继续走软。

该机构还预测石油供应将增加58万桶/日至创纪录的1.027亿桶/日。但IEA称，本季度全球石油市场面临供应短缺，部分原因是以沙特为首的OPEC+减产。如果该联盟在6月1日的会议上选择维持减产，第三季度的供应短缺将进一步加剧。

IEA署长比罗尔（Fatih Birol）说，欧佩克+产油国下次开会决定减产问题时，不应采取会推高油价从而刺激通胀的行动。

据外媒报道，欧佩克+重新开启了关于成员国产油能力的激烈辩论，阿联酋再次要求提高产量，伊拉克也曾公开表示有能力超额生产。目前尚不清楚正在进行的辩论是否会像过去一样影响会议的决定。

8. 美国对华加征关税

美国总统拜登本周宣布将对一系列中国进口商品上调关税，包括芯片、锂电池、光伏电池和关键矿产等，涉及每年约180亿美元的进口。

中国商务部在声明中誓言“将采取坚决措施”，外交部长王毅批评美国最新对华关税举动是最典型的霸道霸凌，称美国为了维护自己的单极霸权已失去理智。IMF也批评拜登政府有关对华关税的决定。

至于对中国经济的影响，国家统计局称，国民经济整体运行显现出比较强的韧性和潜力，有利于化解外部冲击带来的影响。

9. 胡塞武装称瞄准前往以色列港口的船只

胡塞武装周三表示红海袭击了一艘美国军舰和一艘名为“命运号”的船只，称这是为了向加沙地带的巴勒斯坦人表示声援。胡塞武装发言人叶海亚·萨里亚表示，他们还在红海用海军导弹瞄准了一艘名为“梅苏恩号”的美国驱逐舰。也门胡塞武装领导人表示，任何前往以色列港口的船只都将成为其打击范围内的目标。

10. 巴菲特神秘持仓揭晓：还是保险公司

巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦提交的13F美股持仓文件显示，一季度持有2592万股安达保险（Insurer Chubb），持仓市值超67亿美元（约合人民币485亿元）。此前这笔交易一直保密，数据显示，伯克希尔于2023年第三季度开始建仓。

一季度伯克希尔增持西方石油430万股，清仓惠普，减持苹果1.16亿股，持仓占比降至41%。截至一季度末伯克希尔持仓总市值为3320亿美元，所持苹果股票市值为1354亿美元，苹果仍是第一重仓股。

另外，《大空头》原型Michael Burry在一季度大幅增持实物黄金信托基金，他还加大了对京东和阿里巴巴等中概股的押注。

11. 北向资金流向本周起不再实时披露

5月13日起，港交所不再公布北向资金实时买入交易金额、卖出交易金额和交易总额。“北向净买入”、“沪深股通”等板块在券商老版本APP上将无数据显示，在新版本APP上将取消。

12. CME计划推出现货比特币交易

据外媒报告，芝商所（CME）计划推出现货比特币交易，据称其正在与有意在受监管的市场上进行比特币交易的交易商进行讨论。计划尚未最终敲定，但其将标志着华尔街主要机构在数字资产领域的进一步进军。