随着利率掉期市场最新的定价显示，与同行相比，美联储的政策立场越来越强硬，期权交易员纷纷押注美联储将在较长时间内维持高利率。

这一押注在3月份开始引起人们的关注，当时一系列关于经济增长和通胀的意外强劲数据出炉。但自那以来，由于本周早些时候的数据显示美国消费者信心在5月份意外上升，这一押注的人气更盛，这是期权市场预计美联储将让利率在更长时间内维持现状——甚至在明年加息的最新迹象。

明尼阿波利斯联储主席卡什卡利周二表示，“我认为没有人完全排除加息的可能”，此举进一步加剧了市场对加息的担忧。

这对广受欢迎的买入看跌期权蝶式套利策略来说是一个福音，即各买入一个较低和较高执行价格的看跌期权，同时卖出两个中间执行价格的看跌期权。这种套利模式适用于认为价格将不会较大波动的情况下，最大的收益为：居中执行价格-低执行价格-净权利金。

周二最热门交易的目标是到明年年底美联储的有效政策利率达到5.75%左右，比当前水平高出约42个基点。

类似风格的押注也出现在2025年3月至2026年3月期间的利率期权交易中，未平仓合约的大部分新建头寸的执行价格是鹰派策略所采用的。

与此同时，掉期市场目前预计美联储今年的降息幅度约为30个基点，而6月12日下次美联储政策会议则有1.5个基点的加息预期。周三的SOFR期权活动包括几笔廉价交易，目的是将额外的加息预期纳入下次政策会议的定价中。

在现货市场，摩根大通周三发布的美国国债客户调查显示，多头仓位升至两个月来最高水平。这种看涨倾向支撑了近期美国国债期权市场的交易，这些交易主要针对较长期国债收益率的降低。