纽约铜期货的历史性挤压似乎即将结束，关键价差的放松减轻了交易员的压力。本月早些时候，空头遭受了螺旋式上升的损失。

芝加哥商品交易所（CME）旗下纽约商品交易所（Comex）铜7月交割合约周三较9月略有折让，恢复到逼空潮开始前的水平。这一价差在5月中旬一度飙升至创纪录的溢价水平，令金融投资者和实物铜交易商蒙受巨额损失，这些交易员原本预计Comex铜价将相对于其他全球基准价格下跌。

现货交易商仍可通过将金属运往美国以平仓7月合约的空头头寸来获利，他们当时在全球范围内搜寻少数几个可以交付给纽约商品交易所的铜，但他们的努力受到供应限制和物流瓶颈的阻碍。

另一边，无法进行实物交割的空头交易员则几乎是任由对手方摆布。最近几周，投资者纷纷涌入纽约铜市场，铜价飙升使他们能够通过将7月合约卖回给空头持有者，并买入较便宜的远期合约，迅速获利。

面对巨额追加保证金通知，交易员要么继续持有空头头寸，希望随着多头开始套现，价格会下跌，要么提前支付，赔本平仓。

由于目前铜的7月合约交易价格较期货价格有折让，天平已经发生了变化，空头现在可以将头寸展期至未来几个月而不受影响。然而，即使7月-9月价差有所收窄，一些分析师仍认为，随着全球短缺成为现实，铜未来的价格仍可能进一步飙升。

以Michael Widmer为首的美国银行分析师在一份报告中说，“展望未来，由于铜市场不太可能很快出现过剩，我们看到各地区的价格波动更加频繁和剧烈。由于现货市场仍然吃紧，进一步的挤压是可能的，因此CME可能还没有摆脱困境。”

价差缩小的同时，纽约、伦敦和上海的铜价普遍下跌。在供应紧张之后，这三个市场的价格都飙升至创纪录水平，但随着多头获利了结，以及对现货需求疲软的警告加剧，铜价有所回落。