以下为金十期货APP独家整理的多家期货公司研报观点，仅供参考

铁矿石

交易逻辑：地产数据超预期弱，基建投资增速也逐月回落；钢材累库压力逐步积累；供应维持高位，国外矿山发运积极；各地粗钢调控政策纷纷落地

风险因素：钢厂仍处复产进程中，日均铁水产量回升；铁矿现货成交数据上行；45个港口进口铁矿库存环比降9.35万吨

关注事件：铁矿石周度到港量、发运量、港口库存、下游需求变化；粗钢压减政策的实质性影响等

集运指数

交易逻辑：船司提涨落地情况良好；运输需求保持高位，多数远洋航线市场运价走高；因红海原因，船只绕行到港时间数量不确定性波动大；SCFIS欧线为4688.53点，较上期上涨10.8%

风险因素：欧盟拟对中国产电动汽车加征临时关税；旺季中后期需求预计将见顶回落

关注事件：7月各船司提涨情况及货量对运价落地的影响；胡塞武装是否停止对红海商船的袭击；班轮公司对运力的调度情况等

纯碱

交易逻辑：下游采购趋于谨慎；产量阶段性回升，上游库存有继续增加预期；市场传闻称近期或有10万吨进口碱到港；5月份竣工数据预计同比表现不佳

风险因素：夏季7、8月份检修预期仍存；玻璃厂补库需求仍存；厂家挺价情绪旺盛

关注事件：现货成交变化；纯碱到港情况；夏季7、8月装置集中检修规模等

氧化铝

交易逻辑：多地氧化铝厂出现检修，短期仍有货源偏紧情况；产能开工率较上周下降；海外氧化铝价格不断上涨，进口量有限

风险因素：广西某氧化铝企业有计划复产一条生产线，涉及产能约80万吨/年；氧化铝6月生产量环比增加；市场预期远期供应将增加

关注事件：跟踪下游需求表现；矿山的实际复产进度；海外几内亚进入雨季后矿石的发运情况等

白糖

交易逻辑：加工糖厂内外套导致，目前的进口利润高于去年；Czarnikow表示2024/25年度全球糖市场供应过剩550万吨；巴西甘蔗产区未来一个月将有降雨；有消息称未来仍有更多船只发运，国内供给预期增加

风险因素：短期糖源紧张的问题难以解决；食糖产销进度平稳，工业库存偏低

关注事件：产区天气情况；未来巴西港口发运量是否如预期般发运等

玻璃

交易逻辑：下游拿货意愿降低，玻璃厂订单量及出货量均有下降；5月地产投资全面走弱；6月二手房成交环比、同比双跌

风险因素：武汉地区产能置换，将停两条产线；下游玻璃加工厂或有投机库存补库的动力

关注事件：产线变化、现货成交；供应端产线冷修兑现情况；下游订单以及供应端变化等

棕榈油

交易逻辑：马来和印尼均下调参考价，利好出口前景；SGS数据显示马来西亚6月1-20日棕榈油出口量环比增加13.96%；国内棕榈油库存仍处低位；

风险因素：6月棕榈油船期到港量增加；未来增产季棕榈油累库预期较大；马棕产量处于季节性增长期；市场预期7月后国内棕榈油到港增加

关注事件：ITS、Amspec、SGS公布的马棕油出口数据；替代品价格变化；棕榈油到港量等

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