摩根士丹利首席投资官Mike Wilson表示，美国劳动力市场如何演变将决定美股的“成败”，前者任何的突然疲软都可能引发美股进行有意义的调整。

Wilson称，如果新增劳动力开始减少，将消除美国经济软着陆的前景，并可能促使美联储降息。由于股市上涨目前受到对“金发姑娘”的希望推动，若这一前景破灭，将足以导致股市下跌10%。Wilson说：

“市场对美国经济的看法转变为担忧甚至是衰退的关键因素是什么？是劳动力市场。”

他说，如果非农就业人数降至10万人以下，或者失业率升至4.3%以上，经济放缓将是显而易见的。

但可以肯定的是，二者中至少有一个距离Wilson指出的门槛还很远。5月新增非农就业人数飙升至27.2万人，超出市场预期。更广泛地说，裂缝开始出现，5月失业率终于突破4%，而表象以下的招聘趋势显示出好坏参半的信号。

Wilson在最近的一份报告中表示，这对美股投资者来说很重要，因为市场越来越以经济增长轨迹为导向，而非通胀和利率的走向。

他指出，出于这个原因，目前的市场处于高位是有道理的，因为投资者正在买入高质量的成长型交易。他补充道，“问题是，这些特定股票的市盈率现在是不是太高了？我认为，如果美联储能实现完美的软着陆，那就没问题了。但如果有任何偏差，这将是一个问题。”

Wilson说，目前美股存在三个主要的异常风险，并指出美国经济增长放缓发生的可能性最高。通胀反弹或美国国债收益率飙升则是另外两个威胁。如果投资者对联邦债务感到不安，美债收益率将攀升。

Wilson还指出，劳动力市场的风险不会马上发生，但很有可能在第三季度或第四季度暴露出来。他说，一旦这种情况到来，遭到重挫的可能不仅仅局限于领先的科技股。