美国6月就业增长可能放缓至仍处于健康水平，失业率维持在4%，这增加了美联储能够在不引发经济衰退的情况下抑制通胀的可能性。

美国劳工部将于周五发布备受关注的非农就业报告，该报告预计还将显示薪资增长三年来首次放缓，再加上5月份通胀温和下降，这可能证实反通胀趋势已重回正轨，并增强美联储决策者对通胀前景的信心，推动美联储更接近在今年晚些时候开始降息。

金融市场依然乐观地认为，美联储将在9月开始其宽松周期，此前美联储在2022年和2023年积极收紧货币政策。美联储主席鲍威尔本周表示，美国已重回“反通胀轨道”，但他强调，决策者需要更多数据才能降息。

“经济正在进入一个合理且可持续的就业增长步伐，”波士顿学院经济学教授Brian Bethune表示，“没有迹象表明有任何突然下降，没有任何迹象表明我们突然会崩溃，美国经济仍然基本上走在软着陆的道路上。”

路透社对经济学家的调查显示，上个月非农就业人数可能增加了19万，此前5月份为增加27.2万。过去12个月，美国平均每月新增就业岗位约23万。

经济学家表示，为了跟上适龄劳动人口的增长，美国经济需要每月创造至少15万个就业岗位，以弥补最近移民激增的影响。5月份失业率升至4.0%，为2022年1月以来的首次。一些经济学家预计6月份失业率将降至3.9%。

一项滞后的就业指标——季度就业和工资普查（QCEW）表明，2023年第四季度就业增长速度远低于薪资数据。QCEW的数据来自雇主向州失业保险计划提交的报告。

但经济学家认为，QCEW数据不包括无证移民，他们认为无证移民对去年的强劲就业增长做出了贡献。美国劳工部劳工统计局将在下个月公布其截至今年3月的过去12个月的薪资基准估计。

“就业人数有可能会被下修，但我们认为这并非是因为这一数据高估，而是因为QCEW数据被低估，”摩根士丹利经济学家Sam Coffin表示。“由于QCEW可能错过了对无证移民统计，如果一个人没有工作证明，那么他也没有资格领取失业救济金。相比之下，薪资调查要求无论合法身份是否合法，企业都对员工进行统计。”

目前，美国的招聘主要由医疗保健、休闲和酒店业以及州和地方政府教育等行业推动，这些行业的人员配备水平已经回到疫情前水平，且这一趋势可能在6月份持续，但速度比过去几个月有所放缓。

这些行业中的就业人数大多已经恢复到2019年的水平，而美联储自2022年以来为抑制通胀而实施的525个基点的加息已经对企业造成了影响。富国银行高级经济学家Sarah House表示，“为了让企业重新配备人手，需要进行大量的补偿性招聘，但这在很多不同的行业基本上已经完成。”

尽管劳动力市场正在降温，但工资增长仍然足以支撑消费者支出和整体经济扩张。

市场预计6月份平均时薪将环比上涨0.3%，低于前值的0.4%，另外，这将使薪资年增长率降至3.9%，为2021年6月以来的最低增幅。3%-3.5%的工资增长幅度被认为与美联储2%的通胀目标一致。

美联储自去年7月以来一直将联邦基金利率维持在目前的5.25%-5.50%的范围内。周四的美联储会议纪要显示，决策者承认经济似乎正在放缓，“价格压力正在减弱”。

经济学家认为，劳动力市场并没有推动通胀上升，他们指出，工人生产力已经回升，并担心美联储可能会通过将借贷成本维持在高位过长时间来抑制经济增长。华盛顿公平增长中心高级研究员Kevin Rinz表示：

“工资增长一直很高，但现在已经下降，生产力增长已恢复到与工资增长之间的正常关系，因此两者之间没有太大差距。现在看来，为了抑制通胀而限制劳动力市场似乎没有必要。”