1. 花旗:美联储将从9月开始连续降息,共降息八次直至2025年7月
花旗研究公司(Citi Research)的分析师预计,美联储将在几个月内开始大举降息,并一直持续到明年夏天。在上周五的一份说明中,该银行援引了经济放缓的新迹象,认为美联储将从9月份开始在每次会议上都降息25个基点,共降息八次直至2025年7月。该报告称,这将使基准利率降低200个基点,即从现在的5.25%-5.5%降至3.25%-3.5%,并在2025年剩余时间内保持不变。
2. 高盛:美国下半年降息可能会推动固收市场
高盛资产管理公司高管周二表示,预计美国经济在2024年下半年的增速将放缓至2%左右,由于企业盈利增长下滑和政治焦虑,股指将基本持平。“这绝对是软着陆,”该行多部门投资主管Lindsay Rosner表示。Rosner补充说,投资者“很有可能”在2024年下半年看到美国降息。她预计,美联储在9月之前不会开始降息,但她补充称,可能会以每季度25个基点的速度降息。随着利率下降,Rosner预计固定收益市场将受益。她认为在高收益债券市场和结构性信贷领域看到了特别有趣的机会。
3. 高盛:降息不确定时期需采取动态投资策略
高盛资产管理公司在其《年中展望》报告中表示,对利率政策调整时机和步伐的预期不断变化,突显出未来几个月需要采取一种动态的投资方式。不确定性凸显了政府债券和美元等被视为避险货币的防御作用。在其他领域,我们看到了企业和证券化信贷等分散行业提供的有吸引力收入的价值。持续的通胀导致各国央行降息的速度低于6个月前的预期。不过,高盛预计美国的反通胀进程将持续,年底前将下调利率。
4. 小摩警告:CPI报告或导致标普500指数大幅波动
摩根大通美国市场情报主管AndrewTyler称,周四的通胀报告可能会打破股市的平静。该机构预测6月美国核心CPI将较环比上涨0.2%。若数据超过0.3%,可能会引发风险资产的抛售,届时标普500指数将下跌1.25%至2.5%。但这种情况发生的可能性很小。如果数据在0.15%至0.20%之间(最有可能的情况),标普500指数预计将上涨0.5%至1%。如果数据介于0.20%至0.25%之间,股市最初可能会走低,但债券收益率下跌最终将支撑股市,推动标普500指数上涨0.25%至0.75%。Tyler补充道,核心CPI若低于0.1%,将被视为对股市极为有利,可能会促使一些人提前呼吁7月份降息,并引发标普500指数上涨1%至1.75%。
5. 摩根大通:应该趁着政治噪音逢低吸纳长期美债
如果长期美国国债收益率因为特朗普11月可能赢得大选而再度飙升,那么是时候买入这些债券了。这是摩根大通资产管理公司的Kelsey Berro在Surveillance栏目上发表的观点。她说,“就短期而言,我仍然更关注经济数据,你可能会看到市场每天对政治作出反应,有时候甚至反应过激,但他们会再次重新关注短期数据,因为我们知道市场不能同时关注一件以上事情”。她特别强调了一点,那就是数据显示美国经济正在走弱,长期国债最终将通过收益率下降来反映这一点。
6. Evercore ISI:鲍威尔将继续为9月降息奠定基础
投行EvercoreISI分析师Krishna Guha评价鲍威尔:我们认为,鲍威尔关于“不断变化的风险平衡”的评论是鸽派的,他将继续为9月份可能的降息奠定基础,前提是即将发布的数据——尤其是周四的通胀报告——维持并支持美联储关于风险平衡的评估。
7. 荷兰国际:欧元近期的升值空间有限
荷兰国际银行表示,欧元近期的升值空间有限,因为在法国议会选举产生悬浮议会后,法德债券收益率差距再次扩大仍是一个切实的风险。分析师Francesco Pesole在一份报告中说,对法国而言,最有利于市场的情况是组成一个包括技术官僚总理的联合政府,这可能需要将新人民阵线中最左翼的派系排除在外。然而,更可能产生对市场不太友好的结果。就目前而言,对法国总统马克龙来说,谈判可能不会那么容易,而市场可能会变得不耐烦。
8. 加皇银行:美元前景在美国大选前不明朗
加拿大皇家银行资本市场表示,考虑到11月美国总统大选前的不确定性,美元的前景看起来不明朗。外汇分析师Elsa Lignos称,如果美国总统拜登赢得大选,美元将不会有太大变化,因为这将意味着现状的延续。特朗普是美元的“不确定因素”,因为他的一些想法对美元不利,而另一些想法对美元有利。他可能会敦促美联储降息,这对美元不利,但对美国进口商品可能征收的高额关税可能对美元有利。
9. 裕信银行:数据和央行会议将再次成为欧元区债券的关键驱动因素
裕信银行固定收益策略师迪贝拉在一份报告中说,随着市场对法国政治局势的紧张情绪消退,数据和央行会议将重新成为政府债券的主导因素。他说,这将从周四的美国CPI数据和下周的欧洲央行会议开始。该行坚持自己的观点,即通胀放缓将使欧洲央行和美联储都能下调关键利率,这可能会支撑政府债券,因为短期债券收益率的下降速度快于长期债券收益率,这将推动收益率曲线趋陡。
10. 盛宝银行:市场对法国政府信心增强,资金可能回流至法国国债等资产
盛宝银行固定收益策略主管Althea Spinozzi在一份报告中说,随着投资者对法国新政府的信心增强,他们可能会从德国国债等避险资产转向法国国债等收益更高的证券。她说,这种转变可能会导致德国国债收益率进一步上升,自今年年初以来,德国国债收益率已从2%升至2.5%。她说,市场对降息前景的信心下降,在一定程度上推高了德国国债收益率。
11. 法兴银行:大部分消息和仓位已被定价,斯塔默需要重振英国经济才能提振英镑
法兴银行援引截至7月2日当周的最新商品期货交易委员会数据说,在英国工党获得普遍预期的压倒性选举胜利之前,押注英镑走强的多头头寸有所上升,不过英镑的未来走势取决于政府的经济增长计划。该行外汇策略师基特•朱克斯在一份报告中表示,英镑“受益于国内政治有望稳定,而法国正变得不那么稳定。”不过,他说,大部分消息和仓位已经反映在价格中,英国首相斯塔默需要重振英国经济,英镑兑欧元才能从目前的0.8450升至0.80水平。
12. 法兴银行:预计欧洲央行将于9月恢复降息
在对数据相对不敏感的6月份降息之后,欧洲央行坚定地表达了数据依赖的信息。法兴银行高级欧洲经济学家阿纳托利•安嫩科夫指出,由于数据一直偏疲软,我们认为欧洲央行有可能在9月份再次降息。因此,下周的欧洲央行会议可能主要是评估现有数据,并将其与最新预测进行比较,而新闻发布会可能是最有趣的部分。我们仍认为通胀的风险是上升的,这可能迫使欧洲央行在12月暂停降息。此外,委员会还可能就即将进行的战略审查进行一些初步讨论。