根据最新分析，全球评级机构穆迪预计美联储最早将在7月30-31日的会议上开始降息25个基点。这呼应了高盛早些时候的观点，即美联储有“坚实的理由”在7月降息。

穆迪高级副总裁Madhavi Bokil表示，消费者价格指数（CPI）数据证实了我们的观点，即第一季度高于预期的通胀数据是一次性的。而劳动力市场迅速降温表明，紧缩货币政策的拖影响正在加大。

Bokil指出，如果联邦公开市场委员会（FOMC）在7月份的会议上决定将联邦基金利率维持在目前的5.25%-5.50%的水平，那么劳动力市场可能会进一步疲软，从而提高了9月份降息50个基点的可能性。

穆迪预计，2024年联邦基金利率将累计下调50-75个基点，到2025年将再下调100-125个基点。

上周，美国劳工统计局报告称，6月份总体CPI环比下降了0.1%，而核心CPI环比上涨0.1%（折合成年率为0.78%），低于预期，并创下三年多来的最小涨幅，经调整后的住房通胀降至新冠疫情前的标准。再加上数据显示美国劳动力市场明显降温，美联储开始货币政策正常化的所有条件都已具备。

6月份的CPI报告证实通胀仍处于下行趋势，而几种衡量物价压力的替代指标还表明，潜在通胀已达到美联储2%的目标。

穆迪认为，在需求放缓、劳动力市场降温、企业通胀预期温和，以及住房通胀开始回落、汽车保险费率和汽车价格下降的帮助下，未来几个月的通胀年率将继续走低。

在通胀数据走软的同时，各种就业市场指标显示劳动力市场已经趋于平衡，并在继续放松，其中包括下调非农就业增长的前值下修、辞职率和招聘率正常化，以及名义工资增长放缓。