最近几周，随着投资者历史性地将目光转向小盘股，大型科技股的涨势骤然熄火。

自7月初以来，罗素2000指数（RUT）上涨了约7%，而标普500指数（SPX）仅上涨了1%。这与过去一年、三年、五年和十年间大型科技股相对于小型科技股的优势形成了鲜明对比。

大型科技股要想扭转7月份大幅跑输大盘的局面，唯一的机会就是提醒投资者为什么它们的长期表现将明显优于大盘：即强劲的盈利增长。

高盛策略师大卫-科斯汀（David Kostin）上周五在一份报告中说，第二季度财报将显示，大型科技股今年以来的强劲能否恢复。

科斯汀说：“除非宏观环境发生重大变化，或者二季度的业绩报告导致分析师上调未来几个季度的营收预期，否则近期小型股跑赢大盘的趋势可能会持续下去。”

特斯拉（TSLA）和Alphabet（GOOG）将在本周二收盘后发布财报，投资者将首次尝到大型科技公司财报的滋味。随后，微软（MSFT）将于7月30日发布财报，Meta Platforms（META）将于7月31日发布财报，苹果（AAPL）和亚马逊（AMZN）将于8月1日发布财报。

提高未来盈利增长预期是关键，因为大型科技股的增长正在减速，而其他公司的增长都在加速。

报告称，市场普遍预计亚马逊、Alphabet、Meta平台、微软和英伟达（NVDA）的营收同比增速将从第二季度的17%降至第四季度的14%。这种趋势每年都在上演。

科斯汀说：“相比之下，标普500指数成分股公司的营收增长中值将加速，尽管增速放缓。”

科斯汀认为，分析师对大型科技公司营收增长的修正是判断2000年互联网泡沫何时终结的关键指标。这一次，在对人工智能的无限炒作中，它可能再次成为投资者关注的有用指标。