美联储本周向投资者发出未来货币政策路径的信号时，它将不能再对劳动力市场的状况置若罔闻。

几个月来，美联储官员们不断指出，就业数据的弹性证明降息并不紧迫。但在本财报季中，对利率敏感的美国企业发出了明确的信息：需求正在下降，而阻止裁员的主要因素是对降息将很快开始、并为2025年带来更光明的前景的信心。

现在，美联储需要实施的不仅是一次降息，而是一系列降息措施，以维持企业的信心，并确保劳动力市场不进一步恶化。

根据外媒的数据，在第二季度财报季已进行了大约三分之一的情况下，超出营收预期的企业比例是自2019年以来最低的。经济放缓尤其明显地体现在与家庭借贷和消费者信贷相关的领域。紧缩的预算导致汽车行业度过了一个惨淡的季度，库存增加给价格带来了下行压力，挤压了利润空间。

同样，6月份现房销售回到了近十年来的最低水平，这对于依赖房屋成交量的企业来说是个坏消息，比如美泰（Maytag）的所有者惠而浦公司（Whirlpool Corp.），该公司表示原本预期的2024年复苏将不会发生。

这些面向消费者的行业的处境导致了失业率的持续上升，上个月达到了两年多以来的最高点。虽然名义实际国内生产总值（GDP）数据看起来仍然稳健，但这样的环境可能会迅速失控。例如，在2007年第四季度，美国实际GDP增长了2.5%，但随后美国经济就陷入了衰退。

许多受严重打击的公司的观点显示，如果美联储迅速行动的话，美国将不会重复金融危机期间劳动力市场经历的那种螺旋式下降。惠而浦在其财报电话会议上表示，一旦降息减轻住房市场的压力，公司将从中受益。休闲船产品制造商Brunswick Corp.指出，从9月开始的一系列潜在降息将在明年产生积极影响。而游泳池用品分销商Pool Corp.表示，订单尚未回升，但增加的咨询电话表明客户只是在等待借款成本下降的确认后再做决定。

如果美联储对相对稳定的裁员情况感到安慰，并推迟降息的开始，那将是一个错误——裁员没有发生是因为企业相信有利于它们的政策放宽即将到来，企业根据降息预期制定计划，就像美联储根据经济数据制定政策一样。

幸运的是，经济形势似乎仍有利于美联储防止政策制定者希望避免的那种负面经济结果，但他们不应误解经济数据表面上的弹性。企业越来越依赖较低的借贷成本来维持裁员，因此，美联储最好在本周发出信号，表明它准备出手相救。