周三（7月31日）午间，日本央行公布最新利率决议，意外宣布加息15个基点，将政策利率上调至0.15%-0.25%，市场预期维持不变。

同时，声明表示，将以可预测的方式减少对日本政府债券的购买金额。按照声明，日本央行的国债购买规模每个季度减少4000亿日元，到2026年一季度月度购债规模将为3万亿日元，目前每月购买约6万亿日元，将于2025年6月对债券购买进行中期评估，将不再提供债券购买范围，而是提供指定金额。

日本央行一致投票决定缩减债券购买规模，以7票对2票的结果作出利率决策。

这些行动突显了日本央行实现政策正常化的决心。决议公布后，美元兑日元短线下挫110点，随后迅速反弹，波幅超200点，现报153.74。声明提到外汇市场对价格的影响比以往更为显著。日经225指数在日本央行决策后继续下跌，日本10年期国债期货在日本央行宣布利率后缩债盘中跌幅。

根据声明，2025财年的经济前景风险偏向上行。日本央行预测核心消费者物价指数通胀将逐步上升，但日本经济活动和价格仍存在高度不确定性。日本央行在决议中称，如果上述经济活动和价格的前景得以实现，日本央行将继续提高政策利率，调整货币宽松的程度。如认为对日本国债市场的正常运作必要，可能会根据中期展望适当调整债券缩减计划。

分析师认为，这次利率决议并不鸽。日本央行以书面形式承诺，如果经济活动和通胀前景的良好情况继续下去，将进一步加息。这是第一次，也是我们在植田和男领导下看到的日本央行的鹰派姿态。

瑞穗证券经济学家Yasunari Ueno此前表示，日本央行若今日加息，将为该行在今年晚些时候再次加息创造机会。他还表示，这也有助于避免在秋季的政治活动之前采取行动而引发议员们的不满。另一方面，他补充说，7月份确认私人消费出现的任何复苏“显然过早”。“这会给市场造成一种印象，即日本央行将无视任何令人信服的逻辑，强行改变政策，以免错过任何政策正常化的机会。”

第一生命研究所（Dai-ichi Life Research Institute）首席经济学家长滨俊博（Toshihiro Nagahama）则对那些认为加息时机已经成熟的人提出了质疑。他说，现在加息的风险可能与2000年8月取消零利率政策一样大，而今天人们普遍认为取消零利率政策是一个错误。考虑到日本经济的薄弱环节，如消费，他说：“我觉得我们的情况与当年非常相似。”

本周的会议是在日本下任首相的两位主要候选人施加了不同寻常的压力的情况下召开的。近几周，河野太郎和茂木敏充都呼吁收紧货币政策。他们是岸田文雄9月任期届满时可能的接班人，他们的言论使植田和男的决策变得更加复杂。

本周对多国央行来说是重要的一周。日本央行做出决定后，美联储和英国央行也将召开政策会议。这其中有很多不确定性：仅有不到一半的分析师认为英国央行将开始疫情后的首次降息，而美联储预计将继续按兵不动。

市场预期日本央行今天的举措可能会对日元空头头寸造成双重打击，放大日元疲软逆转的风险。

分析师表示，一些交易台注意到，美元兑日元在151.61（即200日移动平均线）附近，出现了大量的美元/日元止损卖单，该水平将延续5月初干预后触及的151.86低点。如果日本央行采取鹰派立场，将为美元兑日元大幅下跌提供明确的动能，因为卖单将在跌势中被执行，跌破150成为现实可能。话虽如此，鉴于美元兑日元已经下跌0.4%至152.12，部分原因是由于杠杆式卖盘，那么这可能是“卖传言，买事实”的场景。特别是如果日本央行出乎意料地仅仅扩大利率区间的情况下。无论如何，接下来的24小时都不适合胆小者。