美国国债价格已经连续第7个交易日上涨，交易员关注即将公布的非农就业数据，以巩固他们的观点，即美国将在9月份转向降息。

因对忧虑美国经济衰退的情景，市场对美联储降息押注的增加，对政策敏感的2年期美债收益率跌至14个月来最低。基准10年期美债收益率自2月份以来首次回到4%以下，彭博美国国债指数周四创下两年来的最高收盘价。周五亚洲市场债券全线上涨，彭博美国政府债券指数将创下自2020年初疫情扰乱市场以来最长的连涨纪录。

周五的美国就业数据被视为牛市运行的下一个催化剂。预测人士预计，非农报告将显示7月份就业和工资增长放缓，凸显劳动力市场持续疲软。

西太平洋银行（Westpac Banking Corp）驻悉尼的固定收益研究主管达米安-麦考洛（Damien McColough）表示：“美国国债情绪非常积极，本周势头有所增强。在10年期美债收益率低于4%的情况下，非农就业人数可能是决定当前涨势能延续多长时间的决定性因素。”

他补充说，如果就业数据表明市场对降息的预期是合理的，那么10年期美债收益率可能会跌向3.8%。

星展集团控股公司（DBS Group Holdings）驻新加坡的高级利率策略师Eugene Leow表示：“美联储将不得不采取更快的路径来降低利率，这种担忧肯定会加剧。随着劳动力市场担忧的凸显，市场可能正在关注非对称风险。”

截至发稿，利率期货显示，市场定价美联储年内将降息87个基点，距离年内降息4次的押注还有13个基点的差距。美联储今年还有3次会议窗口进行降息，美联储9月降息50个基点的概率升至33%。美联储主席鲍威尔周三表示，降息最快可能在9月份到来。

随着投资者涌入债券市场为美联储降息周期的开始做准备，固定收益ETF上月吸纳了创纪录数量的现金。

根据Strategas的数据，7月份债券基金的资金流入量约为390亿美元，创下历史最高纪录。投资者在固定收益领域大肆挥霍资金，从期限较长的政府债券、美国公司发行的短期债券到市政债券ETF。

Strategas的ETF策略师Todd Sohn说：“人们想要债券，投资者还试图利用利率开始走低的机会，因此价格会上涨。”

其中，iShares 20+年期美债ETF（TLT）的流入量最大，达到22亿美元。iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF（AGG）也吸纳了超过20亿美元的资金，而Vanguard Total Bond Market ETF（BND）吸纳了约19亿美元的资金。与此同时，根据彭博汇编的数据，iShares Broad美元指数高收益公司债券ETF（USHY）以29亿美元的流入量位居涨幅榜前列。

总之，2024年将是资本流动量巨大的一年，股票基金也将大放异彩。Strategas的数据显示，股票ETF上个月吸金780亿美元，是去年12月以来吸金最多的一个月。彭博智库的策略师最近预测，鉴于今年前六个月的强劲势头，2024年可能会成为ETF流量创纪录的一年。今年到目前为止，美国ETF的资金流入已超过5380亿美元，有望超过2021年囤积的9110亿美元。