近几个交易日硅铁反弹幅度较大，主要原因在于供应侧存在一系列扰动，宁夏、内蒙古等产区均有合金厂超预期检修停产的情况发生，导致硅铁供需阶段性转紧。
七月下旬，内蒙古鄂尔多斯某大型合金生产集团因环保督察原因，小型硅铁矿热炉大面积停产，涉及炉数超过20台，潜在影响日产可能达到1000吨/日。上周，宁夏中卫市宣布将在8月20号左右进行电网线路检修，预计检修时间10-15天，尽管大型合金厂受影响较小，但进入检修季硅铁产量仍然存在下降预期。宁夏中卫是硅铁的重要产区，当地硅铁企业在产产能占全国比例16.1%；当前开工情况下，产量占全国19.3%左右，若电网线路检修导致工厂停工或降负荷，影响偏大。
根据钢联调研，本周宁夏中卫地区已有3家硅铁企业停产减产，其中2家企业因余热发电废水处理问题或浇筑烟气问题停产，时间或长达两个月；1家企业因生产工艺升级检修2台硅铁炉，时间一个月左右，整体来看，对硅铁日产影响可能接近2000吨/日，占比宁夏产区当前产量的40%以上，全国范围可能超过8%。
根据我们的测算，目前全国硅铁需求在10.4万吨/周左右，前期产量大致在11.4万吨/周，平均每周供需过剩1.0万吨/周，尽管也存在一定程度的减产压力，但累库斜率相对可控。在宁夏、内蒙古等产区出现超预期减产后，硅铁供应量可能存在1.25-1.9万吨/周的下滑，或将导致硅铁供需前景直接转为阶段性去库，这一情况预计可能持续一至两个月，导致硅铁价格支撑明显。
风险因素：电价下调、钢材需求不及预期（下行风险）；能耗双控限产（上行风险）