但在那之前降息，也就是在预定的政策会议之间降息，将是非常不寻常的。这些举措通常是为了显著恶化的市场情况而保留的，远远不止是股市的暴跌。

“他们对此设定了非常高的标准，”GlobalData TS Lombard的首席美国经济学家史蒂文·布利茨（Steven Blitz）说。“我认为他们更愿意的做法是出来说，‘如果事情继续发展下去，9月份降息50个基点是有可能的。’”

上周在新闻发布会上，美联储主席鲍威尔暗示官员们计划在下个月降息25个基点。这是在劳工部上周五报告美国的招聘活动减缓，且7月份的失业率上升超出预期之前的情况，最新的就业报告加剧了对50个基点降息的预期。

然后在本周一，一场踩踏事件加速了亚洲市场的下跌，这是因为人们纷纷退出了流行的投资策略，这些策略借用了廉价的日元来购买股票。这导致一些恐慌的投资者猜测美联储会在预定政策会议之间进行干预。这些所谓的套利交易的清算从上个月开始，但在日本央行上周加息后加速进行。

尽管如此，德意志银行首席美国经济学家马修·卢泽蒂（Matthew Luzzetti）表示，美联储不会“对几天内发生的事情做出过快反应，因为这可能反映了市场中的定价或其他发展，而这些可能会在以后被撤销”。旧金山联储主席戴利周一表示，有理由认为失业率上升是由于较不令人担忧的因素推动的，例如，临时裁员的增加，而不是永久性裁员。周一关于服务业商务状况的报告也缓解了人们对经济快速放缓的担忧。

分析师表示，市场走势表明，并没有发生大规模的避险行动，如果投资者对恶化的经济基本面感到更担忧，这种情况本该经常发生。情况反而表明始于上周末的加剧抛售更多是由技术因素驱动，包括日本股票和大型科技公司的拥挤交易的解除。

高企的股价、稳定的收入和就业增长一直是经济扩张的关键引擎，其韧性令经济学家感到困惑。如果股市持续下跌导致企业削减投资计划或裁员，可能会改变美国经济的前景，但要判断任何抛售如何重塑前景可能需要几天或几周的时间。

尽管美联储还有六周才开会，鲍威尔有机会在本月晚些时候就不断变化的前景发表看法。鲍威尔经常利用8月底的央行会议来发表备受关注的讲话，借此构建其广泛展望。会议定于8月23日在怀俄明州标志性的大提顿山脉举行。未来三周的经济和市场发展可能会影响任何言论。

布利茨说，上周“整个美联储委员会都在假设经济在9月份的情况会和上周一样，你可以按照惯例缓慢降息，市场正在向美联储发出信号”。他们在告诉美联储：“你们的政策太紧了，不，你们不能假设一切都会顺利进行，而你们却在降息方面慢慢悠悠。”

美联储在2023年7月将其基准联邦基金利率上调至5.25%至5.5%的范围，以应对不断上涨的物价。通胀在过去一年显著放缓。最新的市场反应引人注目，因为就在几个月前，一些投资者担心美联储可能没有将利率提高到足够高的水平来遏制通胀。官员们在看到更多证据表明价格压力不会再次被引发之前，不愿意降低利率。预期经济增长放缓、通胀降温和美联储降息可能开始在未来几个月内帮助经济中对利率敏感的部分。

根据《抵押贷款新闻日报》的数据，30年期固定利率抵押贷款的平均利率下降至6.34%，较一周前的6.81%下降，也是自2023年4月以来最低，当时担心可能导致区域银行破产的问题引发了债券市场的反弹。借款成本通常会在预期未来降息时放缓。

因此，在预定的政策会议间隙降息，通常是在金融市场因前景迅速恶化而面临更严重压力的时候，或者美联储希望以意外的方式传递其信号的时候才会被采取。

自2018年2月鲍威尔成为美联储主席以来，美联储曾经两次在政策会议之间降息，这两次均发生在2020年3月新冠疫情蔓延期间。除此之外，会议间降息发生在以下时期：

• 在1998年10月，美联储在最初降息几周后再次降息，以防止长期资本管理公司（Long-Term Capital Management）破产后市场崩溃。
• 在2001年1月，科技股长达数月的低迷之后，经济数据恶化，导致出人意料的50个基点降息。
• 美联储在2007年秋季已经降息了1个百分点，但经济恶化和一家法国投资银行的大规模交易损失促使美联储在2008年1月在原定政策会议前一周紧急降息75个基点。