昨日欧线主力合约从08转移至12合约，现货下调带动期价走弱，当前主力合约EC2412跌幅约13%。

现货下调带动期价走弱。24年4月底以来，海运费不断上升，根据上海航运交易所SCFI指数显示，上海到欧洲航线运费于7月初达到高点，随后运价开始拐头走弱，但现货端下降速度要慢于期货端。欧线现货标的SCFIS（欧线）从7月29日当周开始下降，目前连续下降2周。即期运费市场，7月以来船司开始逐渐下调开舱价，市场成交价也在不断下降。

基差处于高位，关注现货端调整速度。当前欧线显著的特点是高基差，8月5日最新一期SCFIS（欧线）指数为6160.75点，EC2408、EC2410、EC2412期价分别为5705点、3386.2点、2800.2点，基差分别为455.75点、2774.55点、3360.55点，均处于相对高位。

关注淡旺季价差。国内出口具有比较明显的季节性，每年8月前后，出口货量达到高点，年底春节前会有一波出货高峰，因为欧线为双月合约，所以关注EC2410和EC2412之间价差。根据往年运价统计，除去疫情特殊时期，正常年份旺季要较淡季运价高出20-30%。

2016-2023年欧线（上海-欧基）淡旺季运价（美元/TEU）

对于集运指数（欧线）后市，我们认为，近期欧线主要关注现货端价格调整节奏和幅度。当前基差仍处于相对高位，做空风险较大，不建议追空，可关注10-12合约反套，或者远月04-06正套。