周五，尽管比特币大幅反弹，并重回6万美元大关上方，但摩根大通认为，可能推动比特币和更广泛的加密货币市场价格上涨的催化剂其实大多已被计价。

该银行分析师写道，这一数字资产价格在本周早些时候经历了自2022年FTX崩盘以来最大的一次抛售，主要受传统市场蔓延影响，比特币下跌超过15%，随后有所反弹。该行表示，加密货币抛售主要由散户投资者推动，而动量交易者也通过退出多头头寸和建立空头头寸来加剧抛售。

在日本央行上周上调基准利率后，这导致日元走强，并导致“套利交易”的逆转，市场随之大幅回调。虽然传统和数字资产市场此后已经稳定，但许多交易员仍然感到担忧。

分析师表示，与此同时，机构投资者在比特币期货市场上的“去风险”程度有限，甚至没有。

摩根大通团队指出，有一些因素可能让机构投资者对比特币和加密行业保持乐观，包括摩根士丹利财富顾问向其客户提供加密货币，Mt.Gox的破产偿还即将结束，以及美国两党都指向有利的监管规定。

然而，该行表示，这些积极的催化剂似乎已经被计入当前的数字资产价格。“由于CME比特币期货市场去风险程度有限，同时美股仍然看起来脆弱……尽管近期回调，我们对加密市场仍然持谨慎态度。”

摩根大通的谨慎言论并非新鲜事，该行最近表示，加密市场在短期内的任何反弹都可能昙花一现，因为比特币的价格相对于其生产成本和相对于黄金来说仍然过高。

该银行分析师目前估计，比特币矿工的平均生产成本约为49000美元/枚，任何低于此水平的价格行动都会给矿工带来压力，从而进一步打压比特币价格。

由于4月份的“减半”导致矿商收入大幅减少，他们现在持有的比特币储备量已降至三年来的最低点。

根据加密研究机构Kaiko的报告，截至8月3日，矿工持有的比特币总量已降至约1510300个，比2020年12月的最高水平下降了约2.4%。按照最近的价格计算，该些比特币价值约860亿美元，约占所有流通比特币的8%。

数据显示，自比特币价格在2023年底开始上涨以来，矿工一直在出售代币，远远早于4月份的“减半”。