周一美元跌至七个月低点，日元创下逾一周新高。交易员在等待美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）本周的言论，预计这些言论将发出美联储将于9月开始降息的信号。另一个主要焦点将是鲍威尔是否表示今后每次会议都可能降息，但市场可能高估了美联储可能采取行动的程度和速度。鲍威尔本周可能仍不愿就任何细节做出承诺，因为在美联储9月会议之前，8月份的通胀和就业数据仍有待公布。

根据芝加哥商品交易所集团（CME Group）的美联储观察工具（FedWatch Tool），交易员认为9月降息50个基点的概率为23%，低于一周前的50%，而降息25个基点的概率为77%。预计到2025年底将降息约210个基点。

周三公布的数据将显示2023年4月至2024年3月政府就业数据的修正，这可能会影响鲍威尔周五的言论。

“鲍威尔已经表示，美联储正在仔细监测劳动力市场是否出现恶化迹象，并随时准备在必要时进行干预，”LPL Financial首席全球策略师昆西-克罗斯比（Quincy Krosby）周一在一份说明中说。他说：“如果报告显示创造的就业岗位数量大大少于最初在月度就业报告中公布的数量，鲍威尔的担忧可能会在他的评论中被放大。”

即将公布的7月FOMC会议纪要也将被仔细研究，以寻找有关其预期利率轨迹的新线索。

目前期权交易员押注美元将进一步下跌，因预期鲍威尔将在杰克逊霍尔央行年会上强化降息的理由。

一篮子美元主要贸易伙伴的货币对风险逆转指数显示，交易员为在未来一周或一个月内美元下跌时受益的期权支付的价格高于那些寻求上涨的期权。

这意味着交易员们正准备在杰克逊霍尔央行年会和美联储9月货币政策声明公布之前迎接美元下跌。彭博社的美元汇率指标显示，8月份迄今已下跌1.6%，周一触及五个月来的最低水平。

同时，新兴市场货币指数周一攀升至创纪录高位。巴克莱驻纽约策略师埃里克•马丁内斯（Erick Martinez） 表示：“根据美国的最新数据，我们又回到了美国软着陆的情景。我们看到，在对美国经济衰退的担忧加剧时被抛售的货币出现反弹。”

德国商业银行外汇研究主管Ulrich Leuchtmann在一份报告中表示：“每个人都期待的降息周期不应该是一个特别相关的事情。但事实的确如此——因为一切都与降息速度有关。”

跟进卖盘推动美元兑几乎所有G10货币和新兴市场货币走低。正当一些观察家在谈论日元套利交易的恢复时，日元却突然上涨。

Amundi表示，随着历史性疲软的结束，日元将升值至140

周一，日元兑美元汇率盘中攀升1.7%至145.19，随后涨幅收窄。Amundi表示，随着历史性疲软的结束，日元兑美元将升值至140。

这家欧洲最大的资产管理公司日本分部首席投资官Shinichiro Arie说，随着日本和美国收益率差距的缩小，日元兑美元的汇率在未来12个月内可能达到140。他说：“我们认为未来日元不会走软。”

他认为，美联储可能开始降息为建立日元多头头寸提供了机会，他说日本央行今年可能会再加息一次。但他说，由于货币的波动性，最好不要立即大量持有日元头寸。

在Amundi发出这一呼吁之际，对冲基金自2021年以来首次转而看涨日元，此前以日元为中心的套利交易已经爆仓。First Eagle Investment Management LLC预计日本央行今年将再次加息，该公司认为利差已经见顶，因此放弃了对日元的对冲。M&G投资管理公司对日元的持仓仍然偏高。