美国银行投资策略师迈克尔-哈特内特（Michael Hartnett）认为，即使黄金价格徘徊在历史高位，投资者也应该买入黄金。

哈特内特在上周四的一份报告中写道，投资者应该“做央行正在做的事情......买入黄金”。

哈特内特认为，这是因为美联储未来几个月的降息措施有可能在明年引发通胀反弹，而黄金等实物资产在通胀期间历来表现良好。

在哈特内特发表上述这番话之际，黄金出现创纪录暴涨行情。今年迄今为止，金价飙升了约20%，比标普500指数（SPX）的涨幅高出几个百分点，表现也优于科技股。

哈特内特指出，黄金是唯一跑赢美国科技股的资产。

黄金涨势背后令人困惑的因素是，投资者并没有追逐黄金。相反，今年到目前为止，黄金ETF净流出25亿美元，这意味着投资者在贵金属创纪录的涨势中获利了结。

这也意味着，黄金的买盘来自市场的另一个群体。

哈特内特说，“只有史无前例的央行买盘才能解释金价创新高与资金流出并存的现象”，他补充说，中国央行是2023年最大的黄金买家。

根据世界黄金协会的数据，今年上半年各国央行购买了创纪录的483公吨黄金。按当前价格计算，每公吨黄金价值约为8100万美元。

这一趋势可能还有很长的路要走。世界黄金协会的数据显示，目前黄金仅占中国报告外汇储备的5%，约占印度外汇储备的10%。与此同时，黄金占美国外汇储备的72%，占包括德国、意大利和法国在内的某些西方富裕国家外汇储备的70%。

哈特内特表示：“黄金目前是世界第二大储备资产（以16.1%的比例领先于占比达15.6%的欧元），也是各类资产中与股票相关性最低的资产之一。”

哈特内特认为，可以考虑的黄金ETF有IAUM和GLDM，并称这两只基金为“顶级基金”。

在是否真的要将黄金纳入投资组合的问题上，分析师们仍然存在分歧。传统观点认为黄金没有生产新价值的能力，无法根据任何现代财务指标对它进行估值，任何对其价值进行精确计算的尝试都只是一种猜测。

但黄金有其忠实的拥护者。最明显的一点是，它仍然是目前唯一不受任何政府控制的货币。鉴于美国财政状况的灾难性恶化，其独立于美元的地位可能尤为重要。另外，对未来几个月利率将下降的预期可能有助于抬高金价。

The LeutholdGroup首席投资官兼投资组合经理道格·拉姆齐（DougRamsey）将黄金作为他的“全资产无权威”（All Asset No Authority）永久投资组合中的七种资产之一。这意味着该投资组合将在其账户中稳定持有14%的黄金。