自2022年3月美联储开始持续加息以应对通胀以来，投资者一直在努力解决两个关键问题：这些措施能否有效稳定物价，以及美联储何时可能转变策略？

最近的事态发展使情况更加明朗。在上周举行的杰克逊霍尔经济研讨会上，美联储主席鲍威尔表示，“通胀已显著下降”，并表示将调转政策车头。“降息的时机和步伐将取决于即将到来的数据、不断变化的前景以及风险的平衡。”

虽然一般来说，较低的利率可以刺激经济增长，从而鼓舞投资者，但怀疑的声音依然存在。

欧洲太平洋资产管理公司（Euro Pacific Asset Management）首席经济学家兼全球策略师彼得·希夫（Peter Schiff）对美联储即将进行的政策转变表示了极大的担忧。他在最近发表在X上的文章中警告说：“如果你在美联储声称要对抗通胀时觉得通胀很糟糕，那就拭目以待现在的虚假对抗结束后通胀会变得多么糟糕吧。”

希夫的担忧不仅限于通胀，他还强调了美元和更广泛的经济面临的潜在风险。

美元危机？

希夫对美元指数进行了研究，该指数衡量的是美元相对于一篮子外币的价值，包括欧元、日元、英镑、加元、瑞典克朗和瑞士法郎。

美元指数建立于1973年，基准值为100，1985年达到164的高点，2008年跌至70左右的低点。最近，该指数在鲍威尔发表暗示政策转向的讲话后下跌。

8月23日美元指数收于100.67，希夫指出：“该指数年底前将很容易跌破90，挑战2020年的低点。”

这种对美元贬值的预测可能会产生广泛的影响。美元走软通常会使美国出口产品更便宜，在海外更具竞争力，从而可能提振美国制造业和出口业。

然而，这也会使进口商品更加昂贵，从而通过增加外国商品和服务的成本来加剧国内通胀。

展望未来，希夫预测美元的贬值趋势将持续到2025年，他说：“我认为美元将在2025年跌入谷底，从而引发美元危机，经济崩溃，消费价格和长期利率飙升。”

希夫在文章中没有提供更多细节，但美元迅速贬值可能会破坏国际社会对美国货币作为价值储存和交换媒介的信心。由此引发的经济动荡也可能影响美国经济，使偿还美元债务的成本增加，尤其是对外国借款人而言。

美联储错了？

希夫对美元的悲观预测使他倾向于选择黄金作为价值储存的替代品。

他在8月23日的另一篇文章中写道：“黄金今天上涨，连续第二周收于2500美元上方。”而美元指数跌至13个月来的最低点。

他将这一趋势解释为美联储政策转变不明智的证据。他认为：“这清楚地证实了美联储的转向是一个错误。”

希夫始终认为，抗击通胀的战斗远未结束。随着美联储发出转向信号，他的信念更加坚定，并预计通胀将进一步上涨。

他预测，美元和黄金之间的价值将继续呈反比关系，他说：“通胀上升和利率下降意味着美元将跌至谷底，而黄金则会冲破天际。”

传统上，黄金被认为是抵御通胀的一种保障，因为它是一种有形资产，不受货币政策的影响，不像法定货币那样会因为供应量膨胀而贬值。最近，这种贵金属受到了投资者的广泛关注，其价格在2024年比前一年飙升了23%。

希夫不仅在做理论研究，他还在按照自己的信念进行投资。欧洲太平洋资产管理公司最新提交的13F文件显示，在希夫的投资策略中，贵金属受到了极大的重视。

截至7月30日，欧洲太平洋资产管理公司最大的持股是金矿公司Agnico Eagle Mines（AEM），第二大持股是巴里克黄金公司（ABX），它是金矿开采业的另一家重量级企业。