随着8月接近尾声，比特币的表现落后于传统资产，因流动性下降以及政府可能出售其加密货币储备的持续担忧而受到抑制。

研究公司Kaiko在一份报告中写道，美国、英国和乌克兰等国可能是加密货币的潜在抛售者，从崩溃的数字资产交易所Mt. Gox接收代币的债权人也是如此。根据分析，这可能是330亿美元比特币供应过剩的一部分。

Kaiko估计美国政府持有约20320个比特币，英国持有61200个，乌克兰持有46350个。这些政府通常在刑事案件中没收代币，而乌克兰被认为已收到加密货币捐款以资助其对抗俄罗斯。同时，Kaiko表示，Mt. Gox还有大约46170个比特币等待偿还。

Kaiko分析师Adam Morgan McCarthy和Dessislava Aubert说，“供应过剩一直是整个夏季加密货币市场的一个话题。”他们补充说，有一些“知名持有人可能在未来几个月成为潜在的抛售压力来源”。

流动性下降

对大笔抛售订单的担忧伴随着比特币市场流动性的下降，这可能会放大价格波动以应对大型交易。在这种背景下，比特币本月迄今已下跌约8%，而全球股票和债券指数则上涨了约2%。

Fundstrat Global Advisors LLC数字资产策略主管Sean Farrell在一份报告中写道，“比特币现货市场成交量仍然低迷，导致近期价格波动。”他补充说，季节性趋势表明，比特币的交易活动通常在美国劳动节假期后回升。

Farrell指出一个指标，即比特币七天平均周转率（交易量除以代币的市值），该指标在3月份数字资产创下历史新高后接近5%的峰值，现已降至2%左右。

尽管美国现货比特币交易所交易基金（ETF）的净流入和美联储将在未来几周放松货币政策的预期不断上升，但比特币在8月份仍表现挣扎。

摩根大通公司策略师表示，在美国比特币ETF领域，流动性也变得更加具有挑战性。这部分基于一个名为Hui-Heubel流动性比率指标，该指标旨在通过衡量移动价格所需的交易次数来提供流动性的洞察。

摩根大通团队包括Nikolaos Panigirtzoglou表示：“值得注意的是，自3月以来，这一指标在所有现货比特币ETF中都在恶化，表明过去六个月现货比特币ETF流动性总体恶化。”

目前，美国比特币ETF的每日总交易量已从3月份的超过100亿美元降至不到20亿美元。