尽管市场已经对通胀卸下防备，但宏观研究公司TS Lombard警告，现在就忽视通胀风险还为时过早。

该公司指出，现在全球货币政策正在放松，货币供应量增长再次回升。

TS Lombard表示，过快实施宽松政策增加了当前低通胀率转瞬即逝的风险，尤其是在流动性持续过剩的情况下。该公司的猜测是，除非数据突然恶化，否则美联储将坚持每次会议降息25个基点的步伐。换句话说，市场已经比美联储快了一两步。

当前，不管是在美国还是欧元区，粘性更强、更持久的类别一直是推高通胀的主要因素。

另外，TS Lombard提醒道，本轮通胀走势似乎与上世纪70年代相似。

TS Lombard表示，随着财政政策将受到更严格的约束，比如实际收益率提高将增加政府的利息支出，现在提供经济刺激更有可能依赖货币政策。由于美联储和欧洲央行此前大幅加息以应对通胀，现在它们都有了更大的空间调整利率，同时也留下了重燃通胀的隐患。

那么降息空间究竟有多大呢？

TS Lombard的看法是，随着经济放缓近在眼前，美联储的联邦基金利率将达到3.75%，但经济衰退最终被避免，预期通胀率回归2%则将被证明是一种幻想。

该公司表示，市场甚至没有考虑哈里斯或特朗普政府会怎么做，就故意忽视了更糟糕的通胀结果的风险。然而，美联储不应忽视流动性过剩带来的通胀风险。

就欧元区而言，在欧洲央行降息之前，该地区的货币供应和银行贷款增长都已经加快。