高盛集团的全球市场董事总经理、策略专家鲁伯纳（Scott Rubner）说，如果周五公布的非农就业数据疲弱，美国股市可能会出现调整。

鲁伯纳周三在一份报告中写道，该行客户已经在为股价在9月下半月出现负面技术面做准备，并补充称他预计9月16日将开始避险。

“如果周五非农就业数据疲弱，市场回调可能开始受到推动，”他写道。

鲁伯纳指出，9月底是标普500指数历来最糟糕的两周交易期。而这一次，跟随趋势的系统性基金几乎没有增加股票敞口的空间，而企业即将进入它们的回购禁止期，这将进一步降低股市需求。高盛的回购团队估计，在9月13日全面回购禁止期开始之前，这个群体的被动需求约为66亿美元。

鲁伯纳写道：“美国企业一直是股票市场的最大买家，我们预计他们的需求在窗口关闭期间将下降35%。本周是企业回购的高峰期。”

仓位已经出现了一些警告信号。大宗商品交易顾问（CTA）等以规则为基础的系统性基金，目前在未来一个月内呈现不对称的下行倾向：在一个平稳的市场中，CTA可能卖出超过170亿美元的美国股票。在一个上升的市场，抛售额可能达到37亿美元；在下行市场中，抛售额可以攀升到650亿美元以上。

此外，以对冲基金为主的全球活跃投资者进入9月份时所持的美股风险敞口高于过去6个选举周期，这表明随着美国总统大选的临近，抛售的空间更大。鲁伯纳写道，养老基金目前资金充足，在大选投票前它们一直在降低股票风险。

鲁纳最近的看法很有先见之明。6月中旬，当市场屡创新高、华尔街纷纷上调标普500指数目标时，他模拟了一场始于7月17日的夏末回调。标普500指数当天下跌1.4%，并持续下跌，直到8月5日下跌了8.5%。以科技股为主的纳斯达克100指数的反应更为剧烈，该指数在三周内暴跌逾12%，进入回调区。然后，在8月中旬，他转向战术看涨，并呼吁在美股下跌时趁机短暂抄底。自那以来，标普500指数上涨了近4%。

现在他再次看空美股，至少在美国总统大选结束之前是如此，因为“11月的选举将成为风险资产的清算事件”，鲁伯纳写道。

根据高盛和摩根士丹利机构经纪部门的数据，这对对冲基金来说是个好消息。由于预计9月份市场将出现波动，对冲基金一直在撤资。