今年上半年，以中国消费者为首的亚洲投资者推动金价创下历史新高。现在，一家国际银行预计西方投资者将接过接力棒，将金价进一步推高至创纪录水平。

上周，法国外贸银行的贵金属分析师Bernard Dahdah发布了最新的价格预测。他预计2025年黄金的平均价格约为每盎司2600美元。

他在报告中说：“在经历了今年的强劲开局后，中国市场现在已经降温。反映这一点的一个指标是上海黄金溢价，在8月份的大部分时间里，上海黄金溢价主要处于折价状态。同时，自7月以来价格几乎上涨了9%，以实物为支撑的黄金ETF（主要由西方投资者持有）在经历了几乎整整一年的资金流出后终于再次开始增长。”

Dahdah补充说，在美元走软和美债收益率下跌的支撑下，市场驱动力回归传统基本面，他对前景持乐观态度。然而，他指出利率和收益率下跌的空间可能有限，至少在2024年剩余时间内是如此。

在美国公布令人失望的就业数据——7月份职位空缺数量不及预期之后，市场对于美联储降息50个基点的预期急剧上升。根据芝商所的美联储观察工具，目前市场认为本月底大幅降息的可能性为45%。

然而，法国外贸银行预计美联储降息将缓慢进行。

他说：“我们的预测与共识不同的是，我们觉得美联储不会认为经济状况糟糕到需要快速连续降息，并且官员们仍会担心持续高于目标的通胀，尽管就业市场正在放缓，但它正在恢复正常到与目标通胀一致的速度，还没有陷入明显的疲弱。这种动态将允许美联储逐步放宽政策，9月份降息25个基点，12月份再降一次，2024年总共降息50个基点。”

Dahdah补充说，法国外贸银行预计2025年美联储政策利率将降至3.25%，这将使金价保持良好支撑。

他说：“我们的看法是，在今年剩下的时间里，金价将徘徊在当前水平附近，因为今年的大部分降息已经计入价格。也就是说，明年我们可能会看到价格更迅速地上升，特别是在明年下半年。”

世界黄金协会美洲区高级市场策略师Joe Cavatoni表示，黄金得到了许多因素的支持，包括地缘政治担忧和央行的强劲买入。

Cavatoni说：“这些就是构成黄金市场惊人景象的所有关键要素，央行的购买非常惊人，而且非常基础。”

由于黄金价格高企，珠宝需求目前承压。科技行业的需求正在增长但仍然相对较小。Cavatoni说世界黄金协会并不预测金价，但他看到了很多分析师预期金价在2700-3000美元之间。

他说：“就黄金市场的整体走势而言，我们认为有非常充分的理由支持这些估计。”