【导语】8月白条猪肉价格震荡走低，业者对于“金九”存有涨价预期，但9月上旬白条猪肉价格仍偏弱运行。虽有开学及中秋的提振，但幅度仍不及供应的增幅，供需博弈加剧，市场仍继续保持了震荡偏弱的状况。在需求增幅有限的情况下，情绪对于市场的支撑力度或不及前期，中秋或继续延续疲软行情。

9月上旬，白条猪肉及生猪价格整体呈现涨后下滑走势，但降幅较为有限。根据卓创资讯数据监测，截至9月10日，全国白条猪肉出厂成交均价为25.35元/公斤，较8月30日的25.07元/公斤上涨1.12%，较高点9月6日的25.62元/公斤下滑1.05%。可以看到整个9月上旬的涨跌幅度较小，主要原因是供需双方博弈加剧，市场在上旬呈现出难涨难跌的情况。

供应：上游猪源增加屠宰厂宰量提升

9月初，上游养殖出栏积极性尚可，屠宰厂收购阻力下降，屠宰量随之有所增加。根据卓创资讯数据监测，截至9月10日，全国重点屠宰企业9月的日均屠宰量为14.79万头，环比增量9.42%，全国重点屠宰企业开工率上涨（较8月30日）1.72个百分点。对于猪肉市场来说，供应量是在逐渐增加的，且处于二季度的一个最高点。

屠宰企业头均毛利提升，使得厂家屠宰意愿增强。从图3可以看到，8月上旬以后，全国重点屠宰企业的头均毛利逐渐回升，出现由负转正的情况。截至9月6日，全国重点屠宰企业头均毛利为8.69元/头，虽然从净利的角度来看仍处于亏损状态，但亏损的幅度有所收窄，企业的屠宰意愿随之提升。

需求：开学叠加中秋小幅提振

农贸市场需求量小幅增加，但价格仍多倒挂。截至9月6日，卓创资讯监测全国重点批发市场到货量日度累计2.67万头，为二季度的次高点。进入9月，批发市场到货量持续走高，主要是因为各地区陆续开学，走货速度加快，同时中秋临近，终端备货情绪提升，经销商拿货较为积极；但随着到货量的增加，市场剩货较多，同时尾货降价幅度亦随之扩大，经销商拿货又转为谨慎。所以从批发市场这一渠道的需求来看，虽有增量但不及业者预期。

综上所述，供需双方虽都有增量，但二者的匹配度有限，市场整体呈现出供大于求的情况。且情绪方面，业者看跌预期提升，终端客户拿货意愿不高，压价情绪浓，同时对于屠宰企业来说，外调量也有所下滑。所以中秋前后，市场或仍是供旺需疲，白条猪肉出厂的成交价格走低的概率高于上涨。