根据摩根大通最近的一次研究网络研讨会，只有在美国允许的情况下，去美元化才会成为一个问题。

这次会议的主要结论之一是，对美元主导地位的最大威胁是不断膨胀的美国债务水平和财政赤字，华盛顿的官员可以加紧解决这些问题。

海外对美国国债的需求强化了美元的国际地位，因为外国投资者需要美元来抢购美国国债。根据彼得·G·彼得森基金会（Peter G. Peterson Foundation）的数据，截至2023年12月，外国投资者持有的美国国债份额为29%左右。

但一些人谨慎表示，如果美国国债失去吸引力，这种情况可能会发生变化。

尽管美国国债因其避险声誉而具有吸引力，但一些分析师表示担心这存在风险。自疫情以来，美国的支出激增，目前的赤字相当于GDP的6%左右，远高于3.7%的50年平均水平。

与此同时，联邦政府的最新预测预计，到2034年，债务与GDP的比率将从去年的97.3%上升到122.4%。随着这一比率的上升，美国更难偿还债务。专家们警告说，如果这种趋势继续下去，华盛顿可能会在短短20年内面临债务违约。

参加网络研讨会的前财政部经济学家马克·索贝尔（Mark Sobel）此前曾警告说，美国必须解决其“巨额赤字”，以保持财政政策可控。在之前的评论中，他指出，在特朗普政府的领导下，这种威胁将会增加。

“虽然美元主导地位仍然根深蒂固，但债台高筑和特朗普的潜在政策都意味着对美国领导力的信心和信任将降低，宏观经济管理减弱，以及市场为大量美国国债融资的负担加重，”现任官方货币和金融机构论坛美国主席的索贝尔表示。

近年来，对去美元化的担忧源于其他国家的行动。尽管国际社会向其他货币的多元化仍在进行中，但上述网络研讨会得出的结论是，有关美元消亡的警告被夸大了。相反，美元保持了其作为储备货币和国际融资工具的全球地位。

例如，许多危言耸听的人都关注美元在外汇储备中的份额，经常指出外国央行已经大量买入黄金作为替代品。但摩根大通表示，这忽略了这样一个事实，即银行存款、主权财富基金资产和其他美元资产在央行外汇储备中的占比一直在上升。

网络研讨会专家还指出，几乎每一项长期指标都高估了贸易加权美元。摩根大通表示，在过去10年里，美国强劲的经济、诱人的收益率和大量资本流入，推动以贸易加权美元升值了30%。