三大橡胶上周五夜盘跳水，盘面上行至阻力位附近，叠加临近长假，部分资金选择落袋，伴随指数持仓下滑。不过根据天气预报，未来一周越南、泰国南部、柬埔寨西南部等地区降雨依旧偏多，影响割胶工作开展。早盘，橡胶期货跌幅有所收窄，橡胶主力合约跌幅收窄至2.68%，20号胶、丁二烯橡胶均跌超3%。

海关统计数据在线查询平台公布的数据显示，中国2024年8月天然橡胶进口量为231461.741吨，环比增加2.34%，同比下降7.85%。泰国是第一大供应国，当月从泰国进口天然橡胶84483.676吨，环比下降2.33%，同比上升16.16%。科特迪瓦是第二大供应国，当月从科特迪瓦进口天然橡胶36177.94吨，环比增长144.49%，同比减少13.05%。

据光大期货分析，天然橡胶生产国联合会ANRPC在月度报告中不断修正对产量增速的预期，从年初预计2024年全球天胶产量同比增加1.6%至7月最新报告同比增加0.4%。目前国内橡胶加工厂恢复正常开工，但原料产出有限，部分受害树根据受损程度不同，部分小枝条折断的胶树，宜在风害后半个月才能恢复割胶，而分枝以上断干的，以停割半年左右为宜，否则会加重对胶树的伤害。橡胶社会库存一直处在去库周期当中，年初至今去库约40万吨，持续时长约7个月，截至2024年9月15日，中国天然橡胶社会库存117.7万吨，较上期减少1.48万吨，降幅1.25%。

20号胶期货盯盘神器·实时订单流功能（点击体验）5分钟图显示，橡胶主力合约价格在价值区间（VA）之内，且在空头堆积带下方运行。

机构如何解读橡胶主力合约后续走势？

光大期货：短期注意高位价格调整，后市关注主产国天气情况

整体来看，台风以及热带低压带来的雨水影响橡胶主产区，若无像“摩羯”这种带来橡胶树断杆甚至倒伏情况的极端灾害，割胶及生产工作干扰将为短时受阻，但都将不断增强全球全年橡胶减产预期；国内需求相对稳定，九月轮胎订单在雪地胎需求驱动下较好，供给收缩预期推动下胶价支撑明显，短期注意高位价格调整。后市关注主产国天气情况，以及减产不及预期的风险，注意持仓过节风险。

弘业期货：胶市继续维持大区间运行，目前正大区间反弹创高向上试探关键关口

现货市场典型区域典型胶种上周五报价续涨100元/吨，上周五夜盘受压回落幅度较大，胶市自万四关口关口启动上攻万五万六关口之后，经过反复基本形成涨后高位运行中枢，胶市继续维持大区间运行，目前正大区间反弹创高向上试探关键关口。产业方面目前下游开工趋稳，国内车业或逐步走出年中淡季，国内外产区继续恢复上量，但上量速度不及预期，国内库存谷底运行，前期深跌的胶市近期在年线附近受到较大支持强力上涨创高，当前总体维持涨后运行。

国投期货：市场情绪明显走弱，策略上偏谨慎

上周国际原油期货价格上涨，外盘丁二烯港口价持稳。目前全球天然橡胶供应处于高产期，上周国内丁二烯橡胶装置开工率略微回落。中秋节和国庆节假期效应显现，上周国内全钢胎和半钢胎开工率均回落，产成品库存继续回升。上周青岛地区天然橡胶总库存继续回落至43.01万吨，中国顺丁橡胶社会库存继续回升至1.1万吨，上游中国丁二烯港口库存回升至2万吨。综合来看，双节假期临近，下游需求走弱，橡胶供应继续增加，天然橡胶继续去库，合成橡胶库存回升，市场情绪明显走弱，策略上偏谨慎。

五矿期货：橡胶价格回调风险比较大，建议偏短线操作

橡胶240920夜盘较大幅度下跌。橡胶产业链被证明正确率偏高。我们前期并不看好橡胶的上涨。因为做多的胜率或者赔率，正在显著变差。目前有所验证。我们仍然认为，橡胶上涨幅度较大。价格回调风险比较大。建议偏短线操作。设置止损。另外，我们推荐买3L胶和20号胶现货空RU2505，我们认为RU升水过大，大概率回归。丁二烯橡胶虽然震荡整理，仍然预期后期下行风险大。可考虑买看跌期权，对冲大幅回落的风险。