在中国央行宣布大规模经济刺激方案后，亚洲股市飙升，投资者加大了对中国股市复苏的押注，这些涨幅延续到了美国市场，投资者抢购中概股的看涨期权。

追踪中国大盘股和互联网股的交易所交易基金（ETF）涨幅均超过8%，PDD Holdings Inc.的美国存托凭证涨幅高达11%，阿里巴巴集团涨幅超过7%。

在期权市场，规模43亿美元的安硕中国大盘股ETF（FXI）的认购量飙升至2月以来的最高水平。押注上涨10%对下跌10%的一个月期合约溢价跃升至2015年以来的最高水平，而在8月初，该合约还处于深度贴水状态。 在当天最大的一笔交易中，一位投资者斥资675万美元购买了期权，允许其在11月中旬之前以每股33美元的价格购买1500万股股票，押注至少会再涨12%。

买盘蔓延至更广泛的新兴市场基金，其中包括对Xtrackers嘉实沪深中国A股ETF（ASHR）和PDD Holdings美国存托凭证的看涨期权。iShares MSCI新兴市场ETF（EEM）的看涨期权交易量飙升至正常水平的四倍以上，投资者买入行权价为50美元的看涨期权，相当于买入了超过1300万股12月份到期的股票，比当前价格高出约11%。

高盛交易室详解了中国资产的爆炸性波动以及下一步走势。

高盛交易员Cheng Ping Yu撰文指出，该行交易台收到了许多关于周二走势的问题，这表明：1）对走高缺乏信心；2）仓位偏低。周二盘后举行的高盛中国问题电话会议座无虚席，足以说明这一话题的热门程度。

以下是高盛交易部门就周二的情况以及该行在中国所看到的情况提供的5个要点：

1. 交易量爆炸性增长。与20天平均值相比，港股成交额增长了137%，上交所增长了83%，深交所增长了66%。同样，高盛在港股成交额与四周平均值相比增长了143%，A股成交额与四周平均值相比增长了154%。

2. 长期投资者在买入。高盛表示，他们在港股和A股的买入比例为1.87倍，其中大部分买入偏向港股。在香港，对冲基金是净买入者，占其资金流量的22%。在下午的交易时段，多头更加活跃，当天在香港的买入量为2.77倍，占总体流量的78%。买盘主要集中在金融类、消费类和ETF。

3. 这次上涨并非由于空头回补。高盛香港TOP SHORT篮子周二上涨3.6%，低于恒生指数4.13%的涨幅。这表明空头头寸没有受到压力。值得注意的是，对冲基金在周二之前已经开始在香港进行回补，多空比例目前为3.2（最高时为3.5）。

4. 南向资金在此次反弹中卖出。南向资金占周二成交额的15%，净卖出5.53亿美元，被卖出最多的公司包括腾讯、美团和ETF 2800 HK。

5. 其他资产情况：衍生产品：A股和H股指数（A50/CSI300/500/1000和HSCEI）的直接看涨期权交易非常活跃 。指数掉期买入中证500/1000指数。期货市场早盘较为安静，但下午对冲基金和宏观资金的买入开始增加，同时也看到对冲基金对大宗商品（如铁矿石、铜、黄金等）的买入。

高盛指出，要注意共同基金和对冲基金在港股和A股的仓位都非常低。共同基金在中国的风险敞口处于10年来的第一百分位，而高频基金的风险敞口处于5年来的最低水平。CTA也是买方，恒指一周内被买入36亿美元，国企指数一周内被买入20亿美元。

Cheng Ping Yu的结论是：“我预计这一势头将持续下去。”