国内宏观利好政策频出,市场情绪回暖。以色列总理办公室否认达成黎以停火协议,黎以冲突持续升级,同时美东港口开启大规模罢工的可能性也在逐步增强,全球集运供应链或面临一定扰动。多重积极情绪推动下,集运指数高开,主力合约涨幅近7%。
今日早间,央行公告:中国人民银行坚持支持性的货币政策立场,加大货币政策调控强度,提高货币政策调控精准性,为中国经济稳定增长和高质量发展创造良好的货币金融环境。中国人民银行决定:自2024年9月27日起,下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。本次下调后,金融机构加权平均存款准备金率约为6.6%。央行公告:为加大货币政策逆周期调节力度,支持经济稳定增长,从9月27日起,公开市场7天期逆回购操作利率由此前的1.70%调整为1.50%。公开市场14天期逆回购和临时正、逆回购的操作利率继续在公开市场7天期逆回购操作利率上加减点确定,加减点幅度保持不变。
据海通期货分析,对于美东罢工的潜在影响分析:近期部分船司为了应对美东10/1潜在罢工,已经陆续推出多项附加费的征收条目。在当前美线运价持续下行的背景下,船司额外附加费的征收一方面是为了应对潜在罢工,尽可能维持相关运营稳定,另一方面也可以视作其有意识“挺价”的手段之一,仍需观察实际征收情况。美线价格潜在提涨能否传导至欧线,首先要观察美线自身涨价实际落地兑现情况:自身需求转淡叠加宽松供给压力,船司前几轮宣涨并未落地;美东罢工预期下部分货量前置已经提前消化后续的货运需求,后续需求端支撑力度相对有限。
集运欧线盯盘神器·实时订单流功能(点击体验)5分钟图显示,集运欧线主力合约价格处于价值区域(VA)上方,且在多头堆积带上方运行。
现货端仍为下行趋势,船公司持续调低节中及节后运价。昨日马士基放出42周报价,自前一周的2050/3500下调至1750/3000,CMA也将10月1日起的线上报价自2330/4260调低至2030/3660(前期线下已降至2130/3860)。考虑到后续需求或边际走弱,其余航司大概率跟进降价进行价格战。考虑到美东罢工短期难对欧线运力形成实质性影响,预计近期调降将给即将交割的10合约带来直接的压力。但近期宏观暖风频吹,对商品市场整体形成提振,同时美东罢工给交割月份更远的合约带来了想象空间,此外尽管美法等国联合声明呼吁黎以边境立刻停火21天,但目前以色列仍持续对包括黎巴嫩首都贝鲁特在内的区域开展打击,地缘局势并无缓和迹象。这些因素导致短期内多空双方博弈加剧,预计未来市场可能会经历宽幅震荡。需提醒投资者注意,自今日收盘结算时起,集运(欧线)交易保证金比例和涨跌停板幅度均将有所上调,请投资者注意风险。
基本面方面,9月23日公布的SCFIS欧洲报价3285.46较上期下滑13.86%。9月20日公布的SCFI报价2366.24,较上期下跌5.76%。虽然马士基没有进一步下调运价,但在指数拖累下,部分航司再度下调欧线运价,部分小柜运价已跌破2000美元/20GP。美联储降息后,人民币兑美元持续升值,虽然央行量价齐降,但人民币的升值趋势延续,或对出口有所扰动,或将进一步削弱欧线需求。整体来看,黎以矛盾持续恶化,地缘冲突暂无缓和信号,基本面延续边际走弱预期,运价或震荡运行。现货端仍为下行趋势,船公司持续调低节中及节后运价。昨日马士基放出42周报价,自前一周的2050/3500下调至1750/3000,CMA也将10月1日起的线上报价自2330/4260调低至2030/3660(前期线下已降至2130/3860)。考虑到后续需求或边际走弱,其余航司大概率跟进降价进行价格战。考虑到美东罢工短期难对欧线运力形成实质性影响,预计近期调降将给即将交割的10合约带来直接的压力。但近期宏观暖风频吹,对商品市场整体形成提振,同时美东罢工给交割月份更远的合约带来了想象空间,此外尽管美法等国联合声明呼吁黎以边境立刻停火21天,但目前以色列仍持续对包括黎巴嫩首都贝鲁特在内的区域开展打击,地缘局势并无缓和迹象。这些因素导致短期内多空双方博弈加剧,预计未来市场可能会经历宽幅震荡。需提醒投资者注意,自今日收盘结算时起,集运(欧线)交易保证金比例和涨跌停板幅度均将有所上调,请投资者注意风险。
目前EC主要交易矛盾在于情绪面上行和基本面下行的背离,短期预计维持震荡趋势,其中10合约围绕2100-2300点进行震荡整理,目前10月第二周均价暂为大柜3450美金,预计交割点位约在2200点左右,仍需观察后续现货运价的进一步变化,尤其是节后的降价节奏存在不确定性。12合约的情绪面利好短期压制基本面疲弱,但并未改变运费下行本质,维持逢高空的观点。
十一长假前集运市场交投情绪趋于谨慎,在部分船司继续下调运价的驱动下,周四上午集运盘面震荡下挫,午后在宏观层面政治局会议利好市场情绪带动下,EC拉升收涨。长假期间停航数量将明显增加,数据显示上海至北欧运力供应将大幅下滑至16万TEU,环比下降34%,港口仅维持部分班轮作业。根据现货市场反馈,假期回来后的一周,往往发运的是9月末的订舱,目前来看需求依旧偏弱,由于缺少新的订单,传统上依旧维持交投清淡的局面,因此在航运市场供需基本面没有改善的情况下,运价仍将保持下行趋势。交易所规定自今日收盘结算时起, 集运指数(欧线)期货合约的涨跌停板幅度调整为20%,交易保证金比例调整为22%。策略上假期前观望为宜,假期后仍可关注逢高沽空机会,注意风控。
在宏观政策利好影响下,欧线同样受到带动。临近国庆假期,欧线减仓为主,从现货面来看,昨日马士基公布了week42的开舱价1750/3000美元,对应SCFIS指数估值2000点以下,达飞跟随降价,报2030/3660美元,船司降价节奏仍维持,现货端利空。政治局会议上,积极的信号带动了中国市场,权益市场及商品市场均转为积极,氛围一片大好。基本面较好的品种更容易受到带动从而出现强势反弹,尽早央行发布公告,公布了降准。中国人民银行坚持支持性的货币政策立场,加大货币政策调控强度,提高货币政策调控精准性,为中国经济稳定增长和高质量发展创造良好的货币金融环境。中国人民银行决定:自2024年9月27日起,下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。本次下调后,金融机构加权平均存款准备金率约为6.6%。策略方面,船司运价仍下跌调整,美联储降息及中国央行降息降准落地后,商品大盘情绪对欧线整体将有积极带动。