2024年，来自原油消息面指引力度有限，供应端产量跌幅不及消费量跌幅明显，叠加柴油出口量下降因素，柴油库存量持续高位运行，利空柴油市场购销气氛，柴油价格承压下跌，9月27日收盘0#柴油均价跌至年内低点6603.49元/吨。10月份，柴油需求增量或十分有限，业者操作谨慎，柴油价格或承压下跌为主，但整体回落空间或明显收窄。

原油消息面对柴油市场提振有限柴油价格低于去年同期水平

2024年，中国0#柴油均价整体呈现先跌后小幅反弹再持续震荡下跌走势。其中，1、2月份原油震荡上行并未带动柴油价格走高，3-4月原油价格实现从区间低位到区间高位的转变，柴油价格随之反弹，但涨幅相对有限。4月下旬开始，柴油价格开启持续震荡下跌走势。截至9月27日收盘，中国0#柴油均价已跌至年内低点6603.49元/吨。柴油价格走势基本符合柴油市场淡旺季预期，但值得注意的一点，2024年中国0#柴油均价多数月份均低于2023年同期水平，原油消息面对柴油市场提振有限，供需基本面仍是主导柴油价格走势的根本因素。

消费量同比跌幅明显需求端利空占据主导

需求端，按照往年惯例，春节前后随着终端补库结束、厂矿基建基本停工、物流仓储行业活跃度下降等，柴油消费量降至年内低点。节后下游需求提升，柴油市场逐步由淡转旺。由图2数据显示，2024年2月，柴油消费量处于年内低点，同比跌幅超过30%。3月份柴油消费量拉升，但仍不及去年同期水平。

与2023年柴油消费量数据相比，2024年，仅8月份柴油消费量同比小涨，其他月份消费零均同比下跌。究其原因，2024年，我国国内经济呈现结构性复苏态势，但柴油消费需求因“预期强于实际”的现象而显著下降。首先，物流运输和仓储等主要柴油下游行业的表现逊色于去年同期，据中国物流行业协会数据统计，除了1月和8月的物流景气指数高于去年，其他月份均低于或基本持平与去年同期水皮；仓储指数方面，1-8月份有5个月位于收缩区间，远低于去年同期水平。其次，国内工矿及基建项目的建设进程缓慢，房地产开发景气指数连续下跌至6月份才有所回升，影响了基础建设项目和材料运输的用油需求。最后，随着LNG重卡经济性和环保性增强，对柴油的替代作用也在不断加强，加剧了柴油需求下降，消费量明显下滑。

8月份，国内高温和降雨天气较7月减少，户外工程、基建施工等行业活跃度小幅增加。月中休渔期结束，渔业用油有所增加。另数据显示，8月份物流指数及仓储指数均有回升，一定程度上给予柴油刚需支撑。“金九银十”理论传统旺季临近，原油上涨期间，部分下游展开备货，带动柴油消费量增长。

供应端降幅有限柴油库存量屡创新高

据卓创资讯数据统计，2024年1-8月，生产端灵活调整柴油收率，柴油产量较去年同期减少，但跌幅不及消费量跌幅明显。叠加柴油出口量下降因素，导致柴油库存率持续处于高位水平。其中8月份，产量、消费量、出口量等多重因素共同作用下，柴油库存量环比下降2.07%。

综合以上分析，来自原油消息面指引力度有限，供应端产量跌幅不及消费量跌幅明显，叠加柴油出口量下降因素，柴油库存量持续高位运行，利空柴油市场购销气氛，柴油价格承压下跌。

后期来看，9月份国际油价震荡下行，国内成品油零售限价连续两次下调，且终端需求跟进不足拖累，柴油价格跌至年内低位。10月份，国际油价有望呈现震荡偏弱行情，但下方空间相对有限。需求端，物流运输活跃度或有改善预期，户外基建、工程行业开工提升，柴油需求或仍保持缓慢好转节奏，但整体需求增量或十分有限，需求端对柴油支撑不足。业者操作仍趋谨慎，柴油价格或承压下跌为主，但整体回落空间或明显收窄。