对美元前景看法不一的投资者越来越青睐于避开美元。

最近几周，从做空瑞士法郎兑日元到买入英镑兑纽元，各种交易建议不断涌现，这些建议无论美联储政策和美国大选如何影响美元，都能从中获利。

“投资者正试图避开美元，并进行更多交叉货币敞口，”加拿大皇家银行资本市场外汇策略全球主管兼欧洲、中东和非洲机构外汇销售主管Elsa Lignos表示。“由于选举结果非常不确定，人们很难将其纳入预测和头寸。”

这对往往跟随美元走势的外汇市场来说是一种特殊的状态。根据国际清算银行最新的交易量调查，在规模达7.5万亿美元的日交易市场中，美元通常占所有交易的一方，比例为88%。但随着美联储就是否快速降息展开辩论，以及大选临近，对一些人来说，持有强烈方向性押注的风险过大。

美国托管银行道富银行交易部门道富环球市场表示，长期投资者对美元的仓位是两年半以来最为中性的，该部门监管着超过44万亿美元的资产。

富国银行、加拿大皇家银行、Allspring Global Investments和道富环球投资等公司都在推迟进行大规模美元押注，直到今年晚些时候，理由是政治不确定性。尽管包括对冲基金在内的投机性市场参与者上周增加了对美元的押注，但他们的仓位并不像本月早些时候那样极端。

相反，市场正在转向交叉货币对。做空瑞士法郎兑日元是加拿大皇家银行推荐的利用央行政策分化的策略，而Allspring则押注欧元兑挪威克朗贬值。

“欧元应该会走弱，”Allspring全球固定收益团队利率和外汇主管Lauren van Biljon表示。“美元更难纯粹地进行交易，因为从政治角度来看，该货币对目前发生了太多事情。”

同样，道富环球投资的基金经理也在等待11月大选结束后，再进行美元走弱的仓位调整。

“让我们度过增长不确定性，看看选举结果如何，”道富环球投资投资组合经理Aaron Hurd表示，并补充说，一旦市场对这些问题有了更清晰的认识，美元可能会“大幅”下跌。

由于副总统哈里斯在民意调查中仅以微弱优势领先于特朗普，即将到来的选举对美元的影响已经减弱。

摩根大通和野村证券表示，美联储政策路径的前景也是导致美元走势不确定性的一个因素。

自8月初以来，彭博美元指数已下跌约3%，当时自疫情爆发以来最疲软的非农就业数据之一，巩固了美联储在9月份开始降息的道路。市场正密切关注本周五即将公布的就业数据，以寻找美联储将在11月份再次降息50个基点的迹象。

以Meera Chandan为首的摩根大通策略师选择保持美元的整体敞口“较低且净中性”，直到进一步的美国劳动力市场数据能更清晰地表明利率路径。

野村证券预计，英镑和澳元兑新西兰元将升值，而不是兑美元升值，因为该机构认为，市场对美联储放松政策的定价过高。“美国数据势头并没有那么糟糕，因此目前很难预测美元兑其他十国集团货币会大幅走弱。”

野村证券十国集外汇策略主管Dominic Bunning表示，“进入选举阶段，美元也存在波动性风险，因此我们试图通过表达存在明显宏观差异但对美国情况敞口较小的观点来避免一些噪音。”

外汇策略师Vassilis Karamanis指出，“期权定价显示，市场对未来一个月美元走势略微看跌，但当美国大选成为焦点时，这种情况就会改变。虽然一些交易员选择在投票前不进行大规模押注，但对美元的远期需求却很旺盛。这是因为美元的避险地位，以及人们猜测下一届政府可能会采取支持美元的政策。”

杰富瑞外汇全球主管Brad Bechtel表示，围绕选举风险的仓位将在10月份回升，并补充说，买入美元兑墨西哥比索和人民币仍然是进行所谓“特朗普交易”的一种方式。但他表示，除了这些押注之外，交易员可能会远离美元。

一些市场参与者押注，特朗普再次执政将导致美国与其最大贸易伙伴之间的摩擦加剧。这位共和党候选人已提出计划，如果他在11月获胜，将对所有进口商品加征10%的关税。

富国银行表示，为了避免选举风险，做空瑞郎兑日元等宏观交易一直是那些对美元持观望态度的投资者的选择。这正在削弱该行全球宏观策略师Aroop Chatterjee对未来几个月美元升值的预期。

“由于选举结果，我们对美元的信心不高，”Chatterjee表示。“这尤其给年底和2025年初的走势蒙上了一层阴影。”