上个月，美联储将利率下调了50个基点，关于这次会议的会议纪要将于北京时间周四凌晨发布，这可能会最终揭示决策者们对于这一令许多经济学家感到意外的决定存在多大分歧。因为在这一会议上，一位理事持反对意见，这是19年来的首次。

美联储主席鲍威尔在会后新闻发布会上表示，对降息50个基点的支持“广泛”。即使是持反对意见的理事鲍曼也同意是时候放松货币政策了，但她更倾向于先进行较小的25个基点的降息，以防范她认为尚未完全消退的通胀风险。

然而，鲍威尔也承认围绕这一决定的“讨论非常多样化”，而美联储决策者对未来三个月将发生的事情的预测异常分散。

在美联储9月份会议上发布的点阵图中，决策者预计到年底利率将进一步下降0到75个基点，这种差异与美联储2022年9月的预测相吻合，当时官员们仍在加息，并争论需要加息多少才能抑制通胀。但在那之前，这种差异从未出现过，直到2016年9月才再次出现。

美联储会议纪要详细记录了每次为期两天的会议中，决策者和工作人员之间的来回沟通。这些纪要包括有关经济和金融前景的部分，官员们对适当货币政策的看法，以及他们认为经济面临的风险。

尽管这份文件拥有滞后性，通常在每次美联储会议结束后三周发布，但它也能更好地向公众和投资者阐明每个政策投票的意见分歧。这样做也可能为美联储如何应对即将到来的经济数据提供线索。

花旗集团的经济学家周一写道，这些纪要“可能揭示官员们以更快速度下调政策利率的门槛”。

投资者目前预计美联储将在11月6日至7日的会议上将基准利率再下调25个基点，并在12月再次降息25个基点。

这份文件也可能更清楚地表明，降息50个基点对于其支持者来说是否是一个艰难的决定。虽然只有一位成员持反对意见，但这并不能说明会议上7位没有投票权的参与者对这一举措的看法，也不能说明投票者如何看待他们的选择。

今年票委、里士满联储主席巴尔金上周在接受采访时表示，他支持降息50个基点，但他也对进行较小的降息持开放态度，并没有看到两种降息方式在宏观经济方面有很大差异。他指出，以更大的降息幅度起步与几乎所有19位美联储官员提出的政策路径是一致的。

例如，9位官员预计，2024年全年进行四次25个基点的降息是合适的，而另外7位官员预计仅进行三次。

巴尔金说：“如果你最终都要降息到这个范围之内……进行50个基点的降息是合理的。进行25个基点的降息也是合理的。我完全可以接受投票支持50个基点的降息。”

鲍威尔和其他官员指出，美联储可以根据经济和通胀的发展情况调整降息的步伐和幅度。

上周五公布的就业报告巩固了投资者认为美联储将在11月6日至7日的会议上将降息幅度缩减至25个基点的观点。该报告显示，非农就业人数增幅超过预期，失业率下降，而工资增长率为4%，仍然高于决策者认为与他们2%的通胀目标一致的水平。

本周四将公布的最新通胀数据将是这场辩论中的最新关键数据点。只要有证据表明价格压力继续缓解，决策者普遍愿意继续降息。