AT&T(T.N)不是成长型股票，但它的收入增长缓慢而稳定。

AT&T曾是股息投资者的宠儿，但在2022年削减股息后失去了光彩。也许是时候给它一个第二次机会了。

在过去三个月里，AT&T的股价上涨了13%，受益于电信公司几乎完成了其不幸的娱乐业务退出的消息。周四，花旗集团(C.N)分析师重申了对该公司的“买入”评级，再次给予AT&T信心，将其称为“顶级推荐股票”。

尽管AT&T的股价可能进一步上涨，投资者可能更愿意仅仅因为其股息而考虑这只股票。根据FactSet的数据，该股票在今年夏天股价飙升之前，股息收益率接近6%，目前仍有5.2%的收益率。随着利率下降，这变得愈加吸引人。

AT&T曾被认为是“股息贵族”，在过去25年里连续提升对投资者的股息。然而，这一纪录在2022年终结，当时公司负债累累，决定剥离其华纳媒体业务，以专注于其核心的无线和有线电话业务。

在前一年，AT&T将其另一项大型娱乐资产——卫星电视DirecTV的30%股份出售给了私募股权公司TPG。AT&T上个月表示，它将在未来五年内以76亿美元的现金出售其剩余股份。

尽管这些交易令人痛心，但它们应该有助于AT&T专注于其主要业务，为美国消费者提供手机和宽带互联网服务。根据FactSet的数据，分析师预计未来收入将缓慢但稳定增长——2024年为0.1%，2025年为1.6%。

但AT&T并不是一家成长型股票。DirecTV的现金流也应为AT&T的股息提供额外支持。尽管该公司的债务仍超过1260亿美元，但管理层表示，公司有望在2025年中期将债务水平降至调整后的息税折旧摊销前利润（Ebitda）的2.5倍。

根据Morningstar的数据，AT&T削减后的股息目前约为每年80亿美元，低于2021年之前的150亿美元。而新的、较小的股息在2023年仅占自由现金流的50%，而在降低之前则占80%。在AT&T最新的举措之后，这些数字可能会继续改善。

随着美联储降低短期利率，AT&T的5.2%收益率变得愈加吸引人。今年夏天，一年期国债收益率曾高于5%，最近降至4.2%。其他储蓄工具的收益率也开始下降。

尽管AT&T的电信竞争对手Verizon(VZ.N)提供了6%的吸引人收益率，AT&T的派息仍优于一些受欢迎的股息基金。iShares精选股息ETF的收益率仅为3.7%。ProShares标普500股息贵族ETF的收益率更低，只有2%。

当然，与股息贵族基金中的强者（如埃克森美孚（3.1%）、沃尔玛（1%）和IBM（2.8%））不同，AT&T已无法声称拥有数十年的可靠性记录。但凭借简化的业务和更多的现金，许多投资者可能认为它值得冒险。