一位顶尖经济学家和风险专家表示，美国正处于数十年来最不稳定的投资环境之一。尽管一些投资者对股市反弹欢欣鼓舞，但他却在关注着潜在的市场崩盘。

《黑天鹅》作者塔勒布（Nassim Taleb）最近在接受采访时表达了对市场状况的担忧。他表示，当前环境似乎与以往的崩盘类似，并补充说他专注于为这样的事件做好准备。

“我们积累了大量的风险，”这位Universa Investments顾问上周五说。“我想说……我的重点更多地放在对冲最终的市场崩盘，因为我们比过去20年，甚至30年任何时候都更加脆弱，”他后来补充说。

塔勒布指出，尽管过去一年股市上涨，但市场上仍然存在一些风险。

他表示，股价看起来“疯狂”，并指出标普500指数的大部分涨幅集中在与人工智能相关的少数几家公司身上。

然而，他说，这些公司是否拥有最大的增长潜力尚不清楚，并指出了互联网泡沫期间表现最好的公司轮换的情况。“人工智能将成为最佳投资。但也许不是这些公司，”他说。

与此同时，塔勒布表示，美国经济一直“令人困惑”，一些行业是否过热尚不确定。

由于自疫情以来全球化程度的提高，世界经济相互依赖程度也更高。他指出，这意味着外部冲击更容易蔓延，这也是使投资环境更加复杂的一个因素。

塔勒布表示，西方国家持有的债务“超出了我们的承受能力”，9月底美国的债务占GDP的比率达到124%。他此前预测，如果高债务水平与外部冲击相结合，可能会导致“死亡螺旋”。

与此同时，投资者正从低利率主导的时期中走出来。他指出，许多市场参与者习惯于避开更“保守”的资产，这种冒险的态度可能会使交易者处于脆弱的境地。

“这些危机发生在你最不期望的时候，”塔勒布说。“我认为我们与以往崩盘的环境非常相似，市场变得自满。人们已经习惯了。他们一开始可能采取了一些预防措施，但随后他们把预防措施抛到脑后……这时，脆弱性将达到最大值。”

不过，塔勒布和Universa Investments的其他预测者多次对短期股市和经济做出悲观看法。Universa创始人马克·斯皮茨纳格尔今年早些时候表示，他预计标普500指数将进入“惨烈上涨”，然后将经历自1929年以来最严重的崩盘，部分原因是信贷市场正在酝酿的危险状况。

相较于这一悲观预测，Piper Sandler周一在一份报告中表示，担心股市估值过高的投资者不应出售股票。

这家华尔街公司的投资组合策略小组由其首席投资策略师Michael Kantrowitz领导，他们估计标普500指数被高估了约8%，“估值高估8%并不是看跌的理由。只要利率、就业或通胀等常见因素不会引发‘恐惧’催化剂，股票就可以保持较高的估值。”

Kantrowitz表示，在利率、失业率或通胀不会迫在眉睫的情况下，股市即使被高估，也应该会继续其上升趋势。“收紧的信贷利差、稳健的劳动力市场以及持续的GDP增长都是投资者应该保持看涨的信号，即使股市估值略高。”