近期，氧化铝主力合约高位震荡，为烧碱带来支撑；加之山东地区某大型氧化铝厂继续上调液碱采购价，进一步推高烧碱价格，烧碱主力合约昨日夜盘一度站上2700关口，为7月以来首次，涨幅逾3%，今日早盘有所回落，截至9:35，烧碱主力合约报2676元/吨，涨幅2.8%；氧化铝主力合约高位震荡，报4834元/吨，涨幅0.65%。

消息面上，据SMM报道，10月11日，自10月12日起山东某大型氧化铝厂调整32%的离子膜液碱收货价格，在765元/吨的基础上上调50元/吨；即两票制出厂执行815元/吨（折百价约为2547元/吨）。今日，山东某大型氧化铝厂再次上调液碱采购价，自10月17日起山东某大型氧化铝厂调整32%的离子膜液碱收货价格，在815元/吨的基础上上调30元/吨；即两票制出厂执行845元/吨(折百价约为2641元/吨)。

数据来看，近期烧碱检修计划减少，上周烧碱产量环比增加0.1万吨至79.4万吨，下游需求表现平稳。最新的液碱生产企业库存增加2.0万吨至33.0万吨，同比减少18.9%。近期烧碱下游氧化铝产量环比略增，粘胶短纤开工率略升，下游需求稳中略增。8月烧碱出口为23.8万吨，同、环比增加。

中信建投期货研报指出，短期烧碱基本面略有改善，库存处于偏低水平，氧化铝价格对烧碱影响较大，期价偏多震荡。短期烧碱期价偏多震荡运行，SH2501参考2550-2750区间，回落至支撑可短多。

氧化铝期货盯盘神器·实时订单流功能（点击体验）15分钟图显示，氧化铝主力合约价格处于价值区域（VA）之内，且在多头堆积带和空头堆积带之间运行。

机构如何解读烧碱主力合约后续走势？

华泰期货：低估值叠加供需向好，烧碱建议保持偏多思路

液氯外卖价格近日稳中上调，氯碱综合利润走高，但同比仍处于低位，上游供应回升缓慢，工厂库存中性。国内华东港口出口窗口处于盈亏平衡线附近，或对后期高度碱产生支撑。下游因氧化铝价格坚挺，对于烧碱有支撑。下游非铝需求没有亮点，但传统旺季下暂无下行空间。低估值叠加供需向好，建议保持偏多思路。

广发期货：中期矛盾或有增加，关注上方一线2750阻力

基本面看，烧碱开工有所回落，其中山东地区下降2%以上，液碱厂库看山东压力暂看有限。据装置计划看十月中下仍有大厂集中检修届时开工仍将下滑。下游氧化铝端在高利润下刺激行业开工，但四季度氧化铝季节性检修频繁叠加环保等扰动，预计对烧碱需求有支撑但难见进一步积极驱动。印染短纤方面对烧碱需求增量不明显，亦难形成带动。综上短期主产区烧碱供需边际有好转加之库存同比压力不大，现货走强带动，预计盘面震荡略偏强运行，但中期矛盾或有增加，关注上方一线2750阻力，中期关注交割行情。

中泰期货：烧碱价格有回落预期，警惕盘面大幅冲高后的回调风险

烧碱盘面继续走强。液氯价格未能维持高价，随着液氯外放持续增多，下游利润不佳接受能力有限，需求减少，市场供大于求，带动液氯价格走弱，氯碱企业利润减少，液碱价格得到一定支撑，叠加检修装置仍在继续落地，价格又继续提升的预期。另一方面，液碱下游氧化铝价格坚挺，现货价格继续提涨，对烧碱价格有一定的提振。但金九银十过后，烧碱将进入季节性淡季，价格有回落预期，因此警惕盘面大幅冲高后的回调风险。短期来看，烧碱期现价格共振上行，关注后续液氯价格及氧化铝价格走势，可考虑反弹至高位做空或卖出虚值看涨期权。