2024年美国总统大选已然成为现代记忆中最具戏剧性、最势均力敌的选举之一。原本是现任总统与前总统的重赛，但随着拜登在7月宣布退出，副总统哈里斯接替他成为民主党候选人，正式展开与特朗普的正面对决。

当地时间11月5日，美国新罕布什尔州小镇迪克斯维尔山口公布6位登记选民投票结果，哈里斯和特朗普以3票比3票持平。美国东部时间11月5日零时，新罕布什尔州小镇迪克斯维尔山口的选民率先开始投票，这标志着第60届美国总统选举投票正式开始。根据以往的选情和本次民调，最终结果将由七个关键摇摆州（也称战场州）决定——亚利桑那、佐治亚、密歇根、内华达、北卡罗来纳、宾夕法尼亚和威斯康星。特朗普和哈里斯投入了大量时间、金钱和精力在这些关键战场造势，但仍难分胜负。

需要注意的是，受美国大选和冬令时影响，美联储将于北京时间11月8日（周五）凌晨03:00公布利率决议，与往常周四公布的安排有所不同。

以下是这一场大选你所需要知道的全部信息，包括候选人政策纲领、美国选举制度、结果何时出炉以及对市场的影响等关键内容。

目录

哈里斯vs特朗普·最新民调

选举人团制度及结果出炉时间

7个摇摆州93票将决定大选结果

关键议题上的立场大PK

大选结果对金融市场的潜在影响

关键支持者及竞选资金

两位候选人：哈里斯vs特朗普

哈里斯的提名为民主党注入了新的活力，使这场原本已充满波折的选举进入新阶段。自7月启动竞选以来，她成功消除了特朗普对拜登的民调大幅领先优势，获得多个工会支持，并吸引众多知名人士背书。特朗普则拥有稳固的基本盘，在移民和经济等议题上也具有广泛吸引力，还得到了马斯克和比尔·阿克曼等亿万富翁的资金支持。

截至目前，民调仍未显示出明显的“一边倒”倾向。截至北京时间11月4日，根据美国民调网站RealClearPolitics，特朗普和哈里斯在全国范围内的民调支持率分别为48.5%和48.4%。11月3日《纽约时报》和锡耶纳学院的民调显示，哈里斯和特朗普在关键摇摆州的竞争陷入僵局，哈里斯在内华达州、北卡罗来纳州和威斯康星州微弱领先于特朗普，而特朗普在亚利桑那州保持优势，并已抹平了哈里斯在宾夕法尼亚州的领先优势。

需要强调的是，无论是押注胜率还是民调都不能直接预测最终的结果。美国总统选举的胜负由“选举人团+赢者通吃”的制度决定，而非简单的普选票。因此，候选人即便在全国民调和普选中都处于劣势，仍可通过赢得关键州的票数来胜出，就像2000年的小布什和2016年的特朗普。

选举人团制度以及结果出炉时间

美国总统选举采用独特的选举人团制度，由538名代表50个州和华盛顿特区的选举人组成。美国总统选举时，选民直接投票选出该州的选举人，计票一般采取“赢者通吃”的原则（只有内布拉斯加和缅因两州稍有不同）。各州选举人票之和，即为该候选人最终获得的票数。总选举人票超过半数（即270张）就可当选。

缅因州（4票）和内布拉斯加州（5票）采用按选区分配选举人票的制度。每个众议员选区的获胜者获得一张选举人票，全州范围内的获胜者则获得另外的两张选举人票。不同的选区可能将选票分配给不同的候选人，使得这些州可能出现“混合支持”的情况，而不一定会全部支持某一个候选人。

大部分选举人票的分配多年保持不变，因此每次选举最终都取决于少数所谓“摇摆州”的93张选举人票，这些州支持的候选人常在两党间转换。

7个摇摆州93票将决定大选结果

预计七个州将决定2024年总统选举的结果。其他43个州及华盛顿特区都倾向于某一党派，被视为竞争性较低的地区。候选人会特别关注这些摇摆州选民关心的问题，在这些关键战场上投入更多资金和时间。本次选举中，特朗普和哈里斯将广告和竞选努力集中于宾夕法尼亚、密歇根、威斯康星、佐治亚、北卡罗来纳、亚利桑那和内华达州。

在当前基本盘（如上图所示，哈里斯226张“铁票”，特朗普219）下，哈里斯还需至少在摇摆州赢得44张选举人票，特朗普则需要51票。根据2016年和2020年大选的经验，获胜一方通常拿下这7个关键州中的6个。然而今年，选情预计不会如前两届般一边倒。目前来看，佐治亚（16票）和亚利桑那（11票）较明显倾向于特朗普，而其他5个州的归属则充满变数。

在选举胜利的关键州中，宾夕法尼亚（19票）对特朗普尤为重要——如果无法拿下，将极大削弱他的胜算。而哈里斯则有更为灵活的选择空间。如果按当前民调趋势来看，若特朗普能赢得佐治亚和亚利桑那（其中佐治亚的投票结果较早出炉），哈里斯的竞选压力会骤增，届时她必须在宾夕法尼亚、密歇根（15票）、北卡罗来纳（16票）和威斯康星（10票）四大摇摆州中赢下至少三个，才能确保胜选。

另外，如果哈里斯赢得密歇根州、宾夕法尼亚州和威斯康星州，而特朗普拿下其他四个战场州，那么内布拉斯加州第二选区将决定大选是以平局收场，还是哈里斯获胜。

选举结果何时出炉？

在最顺利的情况下，当地时间选举夜即公布结果，大概在北京时间11月6日中午或下午揭晓，并且失败方承认结果。

第二种情况下，摇摆州计票拖延，结果在几天后公布（类似2020年），宾夕法尼亚、威斯康星不允许提前处理邮寄选票，而内华达州允许接受选举日后才寄到的选票，这可能导致结果延后。

第三种情况就比较麻烦，如果失败方提出异议，可能导致重新计票和法律诉讼，结果需等到选举日后几周才会公布（类似2000年）。这种情况在选情胶着且特朗普落败时尤为可能。尽管2020年后通过了相关改革法案，但风险依然存在。

极小概率情况下，若哈里斯和特朗普出现“平票”，新一届众议院需在明年1月表决，每州代表团投出一票（共50票），共和党在州代表上有优势，这种情况几乎意味着特朗普将回归。

关键议题上的立场大PK

通胀、移民、堕胎和外交政策是选民在本次选举中的主要关注点。哈里斯和特朗普主要在经济议题上交锋，共和党候选人将当前政府描绘成“混乱与痛苦”的制造者，将生活成本危机归咎于白宫的政策，而部分数据显示，哈里斯在该议题上稍占上风。《金融时报》-密歇根罗斯学院一项民调显示，44%的美国人信任哈里斯处理经济，而42%的受访者表示支持特朗普。

哈里斯的政策

与许多欧洲选举体系不同，美国候选人通常不会发布正式的政策纲领。历史上，两党通常提出简洁但相对抽象的政策提议，概述其执政计划。本次选举的政策提案尤其缺乏细节。哈里斯提出了一个关注中产阶级的“机会经济”计划，另一个主要诉求是捍卫女性生育权。她的竞选重点逐渐聚焦于对比特朗普及其政策，称其社会与经济议程“极端”，并批评其否认2020年败选的立场。她的竞选口号之一是“我们不会回头”。

特朗普的政策

共和党2024年竞选纲领列出了20项计划，旨在振兴美国经济、加强边境防控并遏制所谓的“美国衰退”。特朗普提出了一项民粹主义经济议程，声称要保护工人阶级的利益，并通过惩罚将业务外迁的公司来保障本土制造业就业。Project 2025（2025项目）一直是讨论焦点，尽管前总统正式与之保持距离。该计划是一项由传统基金会撰写的右派政策提案，承诺在特朗普胜选后“彻底改革”美国政府，其政策建议包括加强反堕胎措施以及大幅扩展行政权力，甚至干涉美联储决策等。

市场影响

历史上，美股在美国大选前往往会略微走低，市场波动性有所上升，但选举后往往会出现“释压”反弹，并持续到1月下旬的总统就职日。然而，从长远来看，白宫归属哪一党派对股市的回报影响不大。

如果特朗普再次入主白宫，美国进口商品的关税可能会大幅提高。为了对冲由此带来的风险，投资美元是一个可以考虑的选择。毕竟，大规模加征关税可能会推高美元汇率。另一方面，如果哈里斯入主白宫，那可能会利好风能、太阳能、电动车制造商、充电网络运营商和电池制造商等行业。住宅建筑商也可能受益，因为哈里斯的目标是增加美国的住房供应。

美股在选举年一般表现如何？

历史数据显示，股市在选举前略微走低，市场波动性上升，通常在选后迎来一波反弹并延续至新总统就职。Cetera金融集团分析了二战后19个总统选举年份，发现标普500指数在选举前60天的平均总回报为-0.6%。

在此期间，现任党派赢得白宫时回报表现往往更好，平均收益为2.9%，而另一方获胜时则平均下跌3.6%。这不难理解：市场对不确定性（政治或其他方面）充满厌恶。因此，在现任党派获胜前夕的回报更强劲，显示市场对选举结果已有较好预期。

然后就是选后阶段。自1944年以来，11月初的选举日至1月下旬的总统就职日间，标普500指数平均上涨1.5%。现任党派获胜时，回报稍微更好。但关键在于选举的激烈程度。研究机构Research Affiliates分析了自1928年以来24次总统选举前后股市表现，发现在选举结果胶着时，选举结束后的涨幅更大，小盘股和价值股表现尤为亮眼。

经济上的大风险是什么？

如果哈里斯赢得白宫，可能会延续现政府的多项政策，因此更值得关注的是特朗普若回归白宫可能带来的变化。在特朗普宣称的诸多计划中，全球贸易政策大概是最具冲击力的。他提出对所有进口商品加征10%的最低关税，并声称将对所有中国产品最高征收60%的关税。巴克莱银行的计算显示，这一措施相当于加权平均关税提高至17%，为1935年以来最高水平。

不言而喻，17%的平均关税将推高美国消费者的生活成本。成本上涨将推动通胀上升，可能导致美联储进行加息来应对。Capital Economics估计，10%的关税将使年度通胀升至4%左右，即美联储目标的两倍。

全球范围内的贸易环境可能更加不容乐观。根据巴克莱的预测，如果其它贸易伙伴国对美国征收报复性关税，将可能扰乱全球贸易，使美国经济萎缩1.4%，欧元区萎缩0.7%。

如何保护投资组合免受此类风险？

高关税的冲击很难找到可靠的对冲手段。但美元可能是一个有效的对冲资产，因为特朗普的关税计划有三重可能推升美元的影响因素。

首先，高关税抑制进口，从而减少用于购买外国商品的美元“出售”数量，这将随着时间推移支撑美元的强势。其次，这可能会迫使美联储放缓降息步伐，甚至因通胀上升而提高利率，这会通过吸引外国投资者和储蓄增加对美元的需求。第三，贸易战风险增加会带来避险需求，使美元走强。

在这种情况下，可以考虑投资美元基金，作为对美元兑一篮子外币升值的押注。

如果哈里斯当选呢？

鉴于民主党对可再生能源和电动车的支持立场，哈里斯当选对白宫主张可能对风能、太阳能、电动车制造商、充电网络运营商和电池制造商等行业带来利好。住宅建筑商也可能受益。哈里斯承诺将新建300万个住房单元，为首次购房者提供最高2.5万美元的首付款援助，并提议为专注于小户型、经济适用房的建筑商提供税收优惠。

然而，哈里斯的更大亮点在于，她可能避免中美贸易紧张局势的加剧，这与特朗普关于贸易和关税的强硬言辞形成对比……

关键支持者及竞选资金

哈里斯的盟友包括一众政坛重量级人物，而特朗普的2024年竞选团队则反映了近年来重塑的共和党形象。

竞选资金方面，赢得白宫的成本高昂。2000年至2020年间，美国总统候选人共花费168亿美元竞选，2020年花费高达64亿美元。预计2024年候选人将超越2020年支出，并筹集到巨额资金。副总统哈里斯在取代拜登后获得了大量捐款，仅7月便筹集超过3亿美元，相比之下，共和党候选人特朗普同期筹集了1.39亿美元。据《金融时报》分析最新联邦备案，哈里斯团队自第三季度以来共筹得9.71亿美元，而特朗普自2023年1月以来筹集了8.94亿美元。

官方竞选筹款数据只是更大财务拼图的一部分。个人捐款的法律上限为每位候选人每次选举3300美元，但候选人和潜在候选人可获得政治行动委员会（PACs）的支持。PAC可以支持候选人或倡议，每人每年最多可捐赠5000美元，但一般不接受工会或公司捐款——尽管公司和工会可以自行设立PAC。

此外，还有超级PACs，它们可以接受个人或公司无限额捐款。虽然超级PAC可以支持或宣传候选人或倡议，但与PAC不同的是，它们不能直接向候选人捐款或协调行动。超级PAC主要由亿万富翁资助。民主党方面，资助者包括Netflix创始人里德·黑斯廷斯、领英创始人里德·霍夫曼以及好莱坞大亨杰弗里·卡岑伯格。共和党方面，超级PAC的主要捐助者包括埃隆·马斯克、Citadel创始人肯·格里芬以及黑石集团的斯蒂芬·施瓦茨曼等。

通过筹款和PAC筹集的大部分资金用于摇摆州的广告。尽管本次选举周期的广告支出显著增加，但候选人锁定了更少的地区，集中力量在可能对选举结果产生重要影响的州。