周三，黄金继续创下新高，一度站上2780关口上方，银价也持续上涨，站上每盎司34美元，这是十多年来的最高水平。

央行购买黄金已将金价今年迄今推高了超30%，地缘政治紧张局势让投资者将目光聚焦在贵金属作为避险资产上，白银同期也上涨了37%。

交易平台Tastylive的宏观全球联席主管Chris Vecchio指出，“很明显，最近几周和几个月来，黄金和白银的势头都非常强劲，但我们实际上才刚刚进入多年来向贵金属转移的初期。”

投资者正在押注贵金属，预计美联储和其他央行将继续降息。在低利率环境下，像债券这样高收益资产的吸引力会降低。

此外，贵金属通常被认为是通胀的对冲工具。虽然美国通胀最近已降至美联储2%附近的目标水平，但从可能出现的更多关税到重振制造业的努力，在长期内仍然存在许多推动价格上涨的压力。

Vecchio说，“这最终意味着未来会存在更高的结构性通胀以及更低的生产力。因此，以美元计算，一切都会变得更贵。”

高盛分析师最近表示，央行购买黄金的行为将保持“结构性高位”，目标为每盎司2900美元。

高盛已经多次发表报告看涨黄金，该行预计到2025年初，金价将达到每盎司2900美元，高于此前预测的2700美元。这种乐观情绪在很大程度上归因于各国央行（尤其是新兴市场央行）的黄金购买量激增。高盛进一步指出，自俄乌冲突以来，其对伦敦场外交易市场央行需求的预期增长了五倍，这重置了金价与利率之间的关系。

这家美国投资银行的“仍然看涨”预测还考虑了投机者在金价上涨的情况下将黄金视为避风港的作用，特别是在11月5日美国大选之前。

尽管大选后，黄金投机性仓位下降可能会导致金价存在下跌风险，但该行强调，在潜在的贸易紧张局势和金融风险中，持有黄金多头头寸具有重要的对冲价值。高盛预计，到2025年12月，黄金价格将上涨约10%，达到3000美元/盎司。