苹果(AAPL.O)将在周四美股盘后公布财报,市场普遍预期如下是,营收预期为945.8亿美元;每股收益1.52美元,去年同期为1.46美元。
关于新款iPhone销售疲软的讨论很多,尽管如此,2024财年第四财季的收入预期从今年7月下旬的942.4亿美元上调至当前的945.8亿美元,而每股收益从1.59美元下调至1.52美元。相比于每股收益的调整,收入预期的下调更令人担忧,但苹果的情况却相反。然而,理想状态下仍希望看到每股收益和收入预期都上调,而非下调。
收入略有上调而每股收益下调通常意味着利润率问题。在2024财年第三季度(截至2024年6月30日),苹果的收入增长了5%,营业收入增长10%,每股收益增长11%。
对于下一季度,市场普遍预期每股收益为2.38美元,收入为1275亿美元,分别实现7%和9%的同比增长,同时预计营业收入也将同比增长9%。
这表明苹果在2024财年第四季度的财报中,2025财年第一季度(截至2024年12月31日)的预测似乎相对保守。
在整个2025财年,苹果预计每股收益增长11%,收入增长8%,这些预测显得谨慎而合理。
苹果的市盈率分别为34倍和31倍,预计2024年和2025年的每股收益增长率为9%和11%,其估值与消费品类股票接近,苹果或正在成为这样的公司。
根据2024年6月30日的数据,苹果的市现率和市自由现金流比率(去除现金)分别为28倍和31倍,而市销率为8.5倍。
苹果的吸引力在于过去13个季度中,每季度花费190亿至240亿美元用于股票回购。此外,苹果的股息增长率已减缓至个位数增长(这可能也是伯克希尔哈撒韦A(BRK.A.N)出售该股票的原因)。
过去12个季度中,苹果平均向股东返还了980亿美元资本。
对财务数据敏感的人来说,过去7个季度中,苹果的经营现金流平均增长率为-2%。为此,苹果将资本支出从每季度约110亿至120亿美元降至约80亿美元(尽管AI带来的资本支出影响广泛讨论,但苹果仅将8%的现金流用于资本支出,相比之下Alphabet(GOOGL.O)在上一季度的资本支出为其现金流的50%)。苹果确实很好地消化了伯克希尔的抛售。
技术分析师在本周四晚的财报发布前似乎更偏好亚马逊(AMZN.O),但近几个月来,两家股票以及其他大型成长型股票均表现平平。
近期的消费者需求旺盛,这似乎对亚马逊更为有利,但苹果更依赖早期采用者的支持,尤其是新款iPhone和苹果产品。此外,每次新款iPhone发布通常会在9月季度预期较低,但随后节假日季度的表现都还不错。