氧化铝主力合约隔夜继续上涨,早间震荡运行,目前涨超2%。国产矿仍未见规模复产,进口矿供应扰动不断,印尼铝土矿禁令持续,放松预期落空,短期氧化铝供应增量有限,需求支撑仍强,现货持续上涨,支撑期价走势。
基本面来看,据上期所,自2024年11月7日交易(即11月6日晚夜盘)起,氧化铝期货AO2501合约日内平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之十二,日内平今仓套期保值交易手续费调整为成交金额的万分之六。 此前上期所在10月28日公告,自2024年10月30日交易(即10月29日晚夜盘)起,氧化铝期货AO2501合约日内平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之六,日内平今仓套期保值交易手续费调整为成交金额的万分之三;本次调整将日内平今仓交易手续费上调至成交金额的万分之十二,将日内平今仓套期保值交易手续费上调至成交金额的万分之六。
据SMM,在第九届亚太不锈钢产业大会上,印尼镍矿商协会(APNI)总秘书Meidy Katrin于11月5日透露,印尼计划效仿此前的镍矿出口禁令,对钴、煤炭、铜、铝土矿、硅等12种矿产资源以及16种非矿产商品实施新的出口禁令。此举旨在推动国内各产业下游发展,预计将吸引高达6180亿美元的投资。这一政策或将对全球相关市场产生深远影响。
氧化铝期货盯盘神器·实时订单流功能(点击体验)5分钟图显示氧化铝主力合约价格处于价值区域(VA)之内,且在多头堆积带上方运行。
现货价格继续大涨,库存维持低位,远期供应增加预期不能证伪,近强远弱的盘面结构逻辑依然成立。但操作上需要注意,当下2501-2502合约价差至398元/吨高位,已有电解铝厂无法接受高氧化铝价格而检修,伴随西北电解铝厂备货完,需求小高峰结束,近月强势能动能有减,操作正套需谨慎追高。
继河南省内再度出现重污染预警限停部分氧化铝厂焙烧炉,贵州氧化铝厂因煤气炉故障焙烧停炉一台,涉及产能50万吨;下游电解铝厂原料库存偏低、后续仍存在集中采购,冬储增量空间大,时间有望提前。预计氧化铝回调幅度有限,现货维持偏紧,延续现货升水格局。旺季转淡,需求边际走弱后电解铝整体表现弱于氧化铝。成本端主要支撑逻辑由电价转向氧化铝。市场对消息端敏感度加剧、警惕阶段宏观波动风险,静待重要事件尘埃落地。
供需平衡方面,供给端压力并无明显变化,西南地区枯水期没有减产预期,贵州小规模产能复产。铝锭去库,铝棒累库,现货市场继续升水,西北运输依旧不畅,预计11月中下旬陆续恢复。终端消费方面,工业型材表现强势尤其线材,但建材和包装疲软。氧化铝方面,供应紧张的局面依旧,电解铝厂原料库存持续下滑,现货市场成交价格持续攀升,近月挤仓现象明显,远月相对疲软。几内亚虽有很多不确定性,且运费上涨,但几内亚港口暂且观察出口量尚未受到影响。电解铝企业利润被压缩,氧化铝企业利润扩大。电解铝国内消费表现平平,价格上涨受氧化铝助推影响大,进一步上涨空间较为有限,前期多单可适当减仓。氧化铝短期强势持续,现货价格突破5300元/吨,不过电解铝厂原料库存增加,耐心等待近月空单机会。
基本面角度,短期内氧化铝供应偏紧趋势预计持续,现货价格仍具上行支撑。电解铝基本面较为健康,叠加近期货物运输问题导致到货不及预期,国内电解铝社会库存呈现低位去化趋势。据SMM数据,11月4日国内主流消费地电解铝锭库存约为58.5万吨,较上周四减少1.2万吨。展望后市,宏观预期有所反复,货物流通或收紧,短期内铝价或震荡偏强运行。