自美国总统选举以来，市场出现了一轮强劲的反弹，从科技和制造业巨头的股票到加密货币的价格都大幅上涨。许多投资者认为市场还有进一步上涨的空间。

根据EPFR的数据，截至上周三当周，美股ETF和共同基金吸引了近560亿美元的资金流入，这是自2008年以来记录中的第二大单周流入量。此类基金已连续七个月吸引资金流入，这是自2021年以来最长的连续流入期，当时市场的急剧上涨将股价推至多次历史新高。

推动乐观情绪的原因是什么？许多投资者表示，他们预计在特朗普的第二任期内，税收将降低，监管将减少。

T. Rowe Price的科技投资组合经理多米尼克·里佐（Dominic Rizzo）表示，关税可能会提振美国制造业，推动国内支出和投资的激增。

根据美国个人投资者协会的调查，表示看涨的投资者比例上周跃升至49.8%，而表示中立的投资者比例降至2022年以来的最低水平。约40%的受访者表示，美国选举使他们对市场更加乐观。

里佐说：“动物精神现在非常活跃。”

许多投资者纷纷涌入对经济特别敏感的市场板块，如小型股。

自选举以来，罗素2000指数已上涨近2%，本月其中一个最大的、与该指数挂钩的ETF在单个交易日内吸引了39亿美元的资金流入，这是自2007年6月以来的最高水平。与此同时，基金经理增加了多头头寸，推动期货市场的净多头头寸达到四年多来的最高水平。

一些人表示，经过最近的上涨，股票看起来已经很贵了。标普500指数目前的市盈率为未来12个月预期收益的22倍，高于过去五年平均约20倍的水平。美国银行策略师萨薇塔·苏布拉马尼安（Savita Subramanian）在上周五给客户的报告中称市场情绪为“危险地看涨”。

债券投资者发出了不同的信号，推动基准10年期美债收益率在上周五升至4.426%，他们押注未来几年更大的赤字和更高的通胀。

投资者密切跟踪的一个指标——股票风险溢价（即标普500指数的盈利收益率与10年期美债收益率之差）——接近零，为2002年以来的最低水平，根据道琼斯市场数据。这意味着持有股票相对于债券的回报正在减少。

Research Affiliates的创始人兼董事长罗伯·阿诺特（Rob Arnott）说：“市场已经非常昂贵，不太可能继续大幅上涨。”