俄罗斯与乌克兰最新局势升级令投资者忧心忡忡，核战争威胁的出现促使许多人寻求更多保值增值的方式。

根据白银协会委托的一份报告，在当前艰难时期，白银是理想的投资选择，因为它可以作为可靠的“通胀、货币贬值和系统性金融不稳定风险的对冲工具”。

这份由Capitalight Research Inc.撰写的报告《白银的战略优势：应对全球市场构造性转变》指出，“白银作为一种有形资产，兼具稳定性和增长潜力，具有显著的避险吸引力，并在工业应用中得到越来越广泛的应用。与传统资产不同，白银与股票和债券的相关性较低，使其成为极佳的投资多元化和风险规避工具。”

报告称，“寻求通过多元化来增强投资组合的机构投资者应考虑投资白银的诱人优势。地缘政治环境日益脆弱，加上政府财政状况恶化，增强了白银作为对抗通胀和货币贬值的投资工具的吸引力。这些潜在的长期因素几十年来一直在缓慢积累。”

作者写道，“然而，最终，潜在的结构性压力开始发生变化，在当前环境下，这对白银来说是利好的。此外，电子产品、可再生能源和汽车行业对白银需求的增加，也使其成为长期上升的工业趋势的受益者。”

报告指出，全球白银需求预计在2024年将超过12亿盎司，突显了“这种金属对机构投资组合的持久吸引力和战略重要性”。

他们补充说，“这种需求激增不仅源于上述因素，还源于工业消费的持续强劲以及珠宝和银器需求的复苏，预计白银需求在2024年将达到新的纪录。此外，预计的需求增加将面临供应限制，预计供应将减少1%，降至10亿盎司，从而使2024年的赤字增加到2.653亿盎司。”

作者指出，通过将白银纳入投资策略，投资者不仅可以“利用其工业效用，还可以利用其作为避险资产的历史作用，确保投资组合的平衡和弹性”。

他们表示，“自2020年3月以来，白银价格已大幅跑赢许多其他大宗商品，这得益于工业需求、投资兴趣和宏观经济因素的共同作用。后疫情环境推动了对白银作为通胀和经济不确定性对冲工具的投资需求激增。此外，白银在蓬勃发展的可再生能源领域（尤其是在太阳能电池板生产中）的关键作用以及在电子产品中的应用日益广泛，进一步支撑了其价格。”

作者写道，这种金属作为工业金属和贵金属的双重需求意味着它“受益于经济复苏（推动了工业用途）和持续的金融市场不确定性（维持了强劲的投资流入）”。

他们说，“这种多方面的需求特征帮助白银跑赢了可能更依赖单一需求来源（例如仅限工业用途或作为通胀对冲工具）的其他大宗商品。一个显著例外是油价，其从2020年3月到2024年11月中旬上涨了近190%。”

最近帮助提振白银价格的一个因素是持续的去美元化趋势，这在今年在俄罗斯喀山举行的年度金砖国家会议上成为焦点。

报告称，“多年来，各国和大型国际投资者逐渐减少对美元作为主要储备货币的依赖，这是一个潜在的事件。然而，西方对许多俄罗斯政府官员和寡头实施制裁，是其他国家向其他无对手方风险的货币或货币资产转移的开始。”

作者写道，“历史上，白银和黄金一直是主要的货币储备资产。白银作为货币已有两千多年的历史，近期历史表明它一直是投资者重要的避险资产。”

2008年全球金融危机和全球在新冠疫情期间实施的大规模刺激计划也被纳入了考量，这些计划向市场注入了大量流动性。

报告称，“作为2008年全球金融危机（以及新冠疫情期间）量化宽松和财政计划的一部分，向金融体系注入巨额流动性具有若干长期影响。虽然央行和政府采取的措施对于稳定全球经济至关重要，但它们也导致了重大的长期影响，包括市场扭曲、不平等加剧和债务水平上升。这些后果至今仍在塑造经济政策和金融市场动态。”

美联储开始降息是对白银的另一个利好因素，这历史上会导致白银价格上涨。

报告称，“货币宽松周期通常对白银价格有利。自1981年以来，在7个宽松周期中的6个周期中，白银价格都会上涨，平均涨幅为16.8%；此外，白银在7个紧缩周期中的平均涨幅为10.9%，在7个周期中只有3个周期中下跌。”

作者指出，“主要例外是2004年6月至2007年9月的紧缩周期中，白银录得104.6%的涨幅，其中大部分涨幅归因于来自亚洲（特别是中国）的强劲工业需求以及由于金融部门出现问题而复苏的投资者需求。自2000年以来，在宽松和紧缩周期中，白银价格均上涨。”

他们警告说，“仔细观察最近两个周期，需要注意的是，如果经济衰退真的发生，白银价格可能会在飙升之前下降。经济衰退不利于白银价格。然而，美联储降低利率和量化宽松的应对措施非常积极。一旦美联储全面启动宽松，白银价格在最近两个美联储降息周期中的几个季度都大幅上涨！”

在展望白银潜在的长期超级周期时，报告指出，“与受微观经济因素影响更大的短期波动相比，超级周期的特点是跨度长得多。在此期间的价格上涨可能持续10年甚至20年，形成20年到40多年的完整周期。”

报告称：“如果我们预期中的当前牛市继续发展成为下一个金属超级周期，那么投资需求和工业需求（特别是对电动汽车、太阳能电池板和储能系统等绿色能源技术至关重要的金属）将在未来几年继续增长。”

作者补充说，“此外，这个周期可能会因严重的供应限制而被放大。更严格的监管环境、更长的许可时间以及对各个地区勘探和矿山开发的限制正在束缚生产商满足不断增长的需求的能力。”

他们警告说，“因此，随着行业努力弥合供需之间的差距，我们可以预期整个周期都会出现价格剧烈波动。新的采矿项目进展缓慢，加上地缘政治风险和环境问题，可能导致长期供应短缺。这为能够成功应对监管挑战的项目提供了投资机会，尤其是在更有利于勘探和采矿活动的地区。”

作者写道，“白银作为一种工业金属和市场不稳定时期避险资产的双重角色，使其成为机构投资者的高度战略性资产。白银与股票和债券等传统资产的相关性较低，具有强大的多元化优势。”

他们补充说，“历史上，白银在经济和地缘政治危机时期证明了其价值，成为对抗通胀、货币贬值和系统性金融不稳定的可靠对冲工具。在现代全球格局中，这一作用变得更加突出。白银作为一种货币储备形式已存在两千多年，在一个传统储备货币如美元面临其主导地位挑战的世界中，它再次成为价值储存手段。”

他们总结道，“当前全球环境正在经历构造性转变，这由多种因素驱动，包括日益加剧的地缘政治紧张局势、经济脆弱性增强以及许多政府财政状况恶化。这些压力正在重塑全球金融体系，投资者越来越多地寻求不受对手方风险和政治干预影响的资产。”