近期棕榈油冲击万元关口后开始回落，其中棕榈油2501合约自高点10344跌超5%，截至11月21日早盘10:15跌幅3.58%，报价9592元/吨。

供应端

11月20日，海关统计数据在线查询平台公布的数据显示，中国2024年10月棕榈油进口量为248396.194吨，环比增长14.26%，同比下降51.33%。

11月18日，南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2024年11月1-15日马来西亚棕榈油单产增加0.19%，出油率增加0.13%，产量增加0.87%。

11月11日，据马来西亚棕榈油局MPOB，马来西亚10月棕榈油产量为1797348吨，环比减少1.35%，但降幅不及市场预期。

数据显示，马来西亚棕榈油产量季节性减产，但近期减产幅度放缓，且国内棕榈油进口量环比增加，这说明近期棕榈油的供应端收紧程度可能有所放缓。

据华源期货称，马来西亚棕榈油震荡收跌，11月上半月产量微幅增加，而出口量较上月同期有所下降，叠加印尼出口税政策可能保持不变，棕榈油强势略有放缓。

我们可以通过棕榈油盯盘神器-棕榈油供需数据（点击链接体验），持续监测棕榈油产量和出口数据的变化情况。

需求端

据船运调查机构SGS公布数据显示，预计马来西亚11月1-20日棕榈油出口量为781948吨，较上月同期出口的851345吨减少8.2%。

据马来西亚独立检验机构AmSpec，马来西亚11月1-20日棕榈油出口量为963302吨，较上月同期出口的976822吨减少1.38%。

据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚11月1-20日棕榈油出口量为981687吨，较上月同期出口的1036867吨减少5.32%。

数据显示马来西亚棕榈油出口需求下降，持续高价可能导致需求端积极性减弱。

铜冠金源期货分析表示，替代方面，美豆油受到美豆走弱影响，大幅下挫，国际豆棕价差走缩，导致主要进口国家如印度更多采购豆油来替代；基本面上，产地出口环比降幅缩窄，但当前处于产地季节性减产期，棕榈油或延续高位调整。

通过棕榈油盯盘神器-自由价差（立即体验）我们发现，豆棕价差持续走缩，导致棕榈油性价比不高，或将影响棕榈油需求。

另外，通过棕榈油盯盘神器-实时订单流（点击链接体验）我们发现，今日早盘开盘形成了两条空头堆积带，价格回踩堆积带后下跌，随后价格一直维持在空头堆积带下方运行，目前堆积带仍在生效中，可持续观察价格测试情况。

机构观点

五矿期货：棕榈油的上涨主要源于印尼方面减产导致库存处近年同期最低水平，产地报价新高不断，需求端被动接受。目前国内棕榈油价格及到港成本均已破万元大关，从2021年底、2022年初的类似情况来看，此价格已对消费产生了明显抑制。目前中、印的棕榈油库存均处于中性偏低水平，但表观消费回落情况下可用库存天数仍有较大回旋余地，从而阶段性棕榈油出口需求下降，可能引发棕榈油有所调整，本周即是这段推演的写照。中期来看还是要关注印尼产量是否回到较高水平，通过马印价差及马棕出口可以侧面观察印尼库存强度及出口需求。

申银万国期货：由于前期油脂上涨过快，近期资金有获利了结需求导致油脂明显回调。同时近期市场利空传闻不断，特朗普提名的美国环境保护署署长候选人对生物燃料行业不友好，美生柴需求或下降，并且随着棕榈油性价比降低，加上北半球冬季期间棕榈油需求也放缓，这些因素也对价格不利。高频数据显示11月马棕出口明显放缓，也缓解了对于棕榈油供应端的担忧。从目前宏观环境看特朗普胜选之后，美元指数持续走强，国际大宗商品普遍下跌，短期油脂回调风险较大。

一德期货：近期来看，三大油脂走势分化明显，棕榈油走势在三大油脂中较为强势。同时，市场也对生物柴油政策的变化而担忧，上周市场传出印尼方面可能会推迟B40落地时间的消息，随后被立马辟谣。由此看出印尼对于推动生物柴油使用的态度十分坚定。国内来看，棕榈油进口成本跟随产地报价依旧高企，进口利润依旧倒挂，后续的进口预期被压制。结合外盘原油、马棕油引领因素，预判棕榈油中长期上涨趋势持续进行中，目前仅阶段性冲高回落，市场经历日线级别调整后，有望回到上升趋势。