本周集运欧线期货价格大幅回落，其中集运欧线2502合约11月25日跌停，跌幅16%，几乎回吐了月初以来的所有涨幅，该合约今日截至发稿跌幅6.5%，报2763点。

消息面

北京时间11月25日8点半左右，据AXIOS网站报道，两名以色列高级官员和两名美国官员表示，以色列和黎巴嫩即将达成停火协议，以结束以色列与真主党的冲突。

北京时间11月25日22点左右，据AXIOS网站报道，一名美国高级官员周一表示，以色列和黎巴嫩已经同意停火协议的条款，以结束以色列和真主党的冲突。

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对此，建信期货分析表示，集运欧线大跌可能有两个原因，一是黎以传出了停火协议即将达成的消息，中东停火、红海复航的预期升温；二是12月挺价预期有所降温，今日马士基对12月首周的线上报价大柜降至5200美元，而此前航司大部分是涨到6000美元的水平，可能引发市场对12月船司涨价难以落地需要进一步降价揽货的预期。“但是这类消息经常反复，此前红海复航预期就引发市场大幅波动，而现货报价方面目前其他航司并未大幅降价，市场可能存在超跌。

基本面

据上海航运交易所数据，11月25日，SCFIS指数为2861.60，与上期相比涨3.2%；11月22日，SCFI指数为2160.08，与上期相比下跌91.82。数据显示SCFIS指数涨幅持续放缓，SCFI指数由增转跌，这说明集运欧线供需格局可能偏宽松，12月船司宣涨落地情况仍有待继续观察。

华联期货称，周末以方原则上同意停火协议草案，避险情绪拉扯明年运价水平，市场可能重新定价远期关税政策造成的负面影响，10月造船订单大跌，或预示着新一轮运价低迷期的到来。策略方面，如果船司12月初调涨的实际落地情况不及预期，EC2502下方空间依然很大，建议前期获利多头和正套头寸暂时止盈离场，成本在2900点上方的空头可继续持有。

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机构观点

一德期货：受外媒消息称以色列临时性同意与黎巴嫩的停火协议，市场交易中东地缘局势缓和预期。基本面来看，出口欧洲基本港集装箱运输市场行情略显疲软，运输需求增长乏力，部分船商带头调降12月上旬订舱运价，其中达飞报价为3180美元/TEU和5960美元/FEU，小柜和大柜分别下调50美元和100美元。由于市场对12月中上旬传统小旺季（圣诞节与新年前集中出货）仍有预期，预计运价较11月底将有所回升。对于即将进入交割月的12合约维持高位震荡的判断，策略上继续关注基差收敛机会，地缘政治因素更多为远月合约带来交易驱动，策略上25年上市偏淡季属性合约可适当关注沽空机会以及2508-2510的正向套利。

申银万国期货：集运欧线期货价格周一午后下跌主要受到地缘政治影响，以色列驻美国大使表示，以色列和真主党接近达成停战协议。盘后公布的SCFIS欧线为2861.2点，环比上涨3.2%，对应于第47周的离港结算价格，对应于大柜约4400美金左右。目前船司提涨12月运价后仅有达飞小幅调降大柜报价至5960美元，但仍处于6000美元左右，对于12月的运价预期转弱影响有限。周一盘面大幅下跌，市场对于岁末年初欧线需求反弹存疑，若年底需求未能出现有效反弹，加上2025年可能面临的供给过剩格局，今年四季度以来阶段性的反弹走势可能接近拐点。