经过上周的强劲反弹后，黄金价格因特朗普的财长任命、交易员获利了结等因素再次下跌，但瑞银的大宗商品分析师表示，黄金仍有强劲的顺风支撑，明年金价有望升至2900美元/盎司。

分析师指出，现货黄金周一的价格下跌几乎抹去了上周五的涨幅，周二黄金走势较为震荡。

“此次回调反映了黄金在连续五天上涨后出现的获利了结，以及特朗普提名贝森特为财政部长的影响。”

即将上任的特朗普政府带来的政策变化使经济形势变得更加复杂。特朗普提出的经济战略，包括对加拿大、墨西哥和中国的进口商品征收高额关税，引起了金融分析师的关注。盛宝银行指出，特朗普的关税、减税和潜在的驱逐出境计划可能会导致高度通胀，对寻求抵御经济不确定性的投资者而言，这可能使黄金成为有吸引力的避险资产。

分析师补充道，贝森特被视为‘财政鹰派’，他的提名可能会缓解外界对新政府计划的联邦赤字和执行能力的担忧。同时，投资者仍在等待美联储未来降息路径的更多信号。据CME“美联储观察”，美联储12月维持当前利率不变的概率为37.2%，累计降息25个基点的概率为62.8%。

美联储隔夜公布的11月会议纪要为美国经济前景提供了重要的见解。美联储官员表示，对经济轨迹的信心不断增强，特别是在通胀和劳动力市场方面。会议纪要显示，政策制定者认为，通胀正在逐渐向美联储2%的目标迈进，同时，当前的劳动力市场表现强劲。

有趣的是，美联储的会议纪要明显缺乏有关特朗普潜在政策影响的详细讨论。尽管官员们承认，经济状况存在普遍的不确定性，但他们对既不刺激也不抑制经济增长的“中性”利率水平仍持谨慎态度。

瑞银认为，黄金价格的持续波动是可以预见的，“因为通胀、利率、地缘政治和即将出台的美国贸易政策释放了相互矛盾的信号”。分析师称：

“我们认为金价仍有进一步上涨的空间，预计到2025年底将达到2900美元/盎司……黄金在地缘政治紧张和财政担忧中仍是一种有用的对冲工具。”

瑞银贵金属策略师Joni Teves在10月底表示，黄金依然有强劲支撑，即便当时价格已经接近2800美元/盎司，投资者的配置仍相对较低。

“我们对黄金的看法仍然乐观，”她说道。“展望明年，前景相当积极。美联储的宽松政策将继续支持黄金，基本面也依然利好。我们预计央行将继续购金，而即使价格继续上涨，实物需求仍将保持韧性。”

瑞银还认为，投资者在黄金上的配置仍有较大增长空间。Teves补充道，“总体来看，我们认为市场在黄金上的配置仍不足，因此还有更多增加配置的潜力。”