在期货市场中存在两种期限结构，包括"Contango"和"Backwardation"，它们是描述期货合约近月及远月价格之间关系的两个术语，反映了市场对未来价格走势的预期。

Contango结构：近月合约价格低于远月合约价格，形成了一种近低远高的价格结构。这种结构通常出现在熊市，市场可能供过于求，适合做空。

Backwardation结构：近月合约价格高于远月合约价格，形成了一种近高远低的价格结构。这种结构通常出现在牛市，市场可能供不应求，适合做多。

通过金十期货盯盘神器-期限结构（立即体验），我们来看看不同品种的期限结构所反映的供需格局情况。

螺纹钢

Contango结构，近月价格低于远月价格，反映供需格局偏宽松。

螺纹钢基本面现状（整理自机构研报）：1. 供需格局改善力度有限并逐渐减弱。2. 国内外宏观预期落地，基本面重新主导市场走向。3. 如果冬储情况较好可能带来需求增量。

纯碱

Contango结构，近月价格低于远月价格，反映供需格局偏宽松。

纯碱基本面现状（整理自机构研报）：1. 供应端过剩，上游有减产，但无本质影响。库存连续去化，季节性拐点确立。2. 氨碱法、联碱法利润虽仍亏损，但近期有所修复。3. 下游玻璃去库放缓，产销减弱，供需格局改善力度减弱，宽松格局仍未改变。

玻璃

Contango结构，近月价格低于远月价格，反映供需格局偏宽松。

玻璃基本面现状（整理自机构研报）：1. 产能处于低位，日熔量低位，供应端减量预期。2. 库存去化放缓，产线冷修放缓，有累库趋势。3. 下游产销走弱，需求修复放缓。

碳酸锂

Contango结构，近月价格低于远月价格，反映供需格局偏宽松。

碳酸锂基本面现状（整理自机构研报）：1. 下游排产情况低于市场预期。2. 供应端出现增量预期。3. 库存虽不断去化，但仍处较高水平。

氧化铝

Backwardation结构，近月价格高于远月，反映供需格局偏紧张。

氧化铝基本面现状（整理自机构研报）：1. 供应端扰动未消退，供应端难有增量。2. 出口维持高位，行业库存低位且延续去库。3. 风雪天气来临，下游补库意愿强烈。4. 下游电解铝亏损规模扩大，可能引发减产。

豆粕

目前主力是2505合约，假设以05合约为近月，则为Contango结构，近月价格低于远月价格，反映供需格局偏宽松。

豆粕基本面现状（整理自机构研报）：1. 全球大豆主产区丰产预期下，整体偏宽松。2. 南美天气风调雨顺，播种顺利，缺乏天气炒作因素。

棕榈油

Backwardation结构，近月价格高于远月，反映供需格局偏紧张。

棕榈油基本面现状（整理自机构研报） ：1. 主产区产量降幅放缓，出口量环比降幅扩大。2. 印尼生柴政策背景下供需格局依然是偏收紧。3.豆油菜油基本面较弱，由于替代品效应可能减少高价棕榈油需求。

集运欧线

Backwardation结构，近月价格高于远月，反映供需格局偏紧张。

集运欧线基本面现状（整理自机构研报）：1. 地缘冲突缓和，红海复航预期再起，可能有运力恢复预期。2. 短期价格偏强是由于各大航司12月宣涨预期。3. 运力供应充足且货量不足，实际供需格局偏宽松。

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