近期纯碱玻璃震荡下行，其中纯碱2501合约自11月初开始都在震荡，截至11月28日午盘收盘跌幅0.54%，报价1487元/吨；玻璃2501合约自10月底创三个月新高后开始震荡下行，截至11月28日午盘收盘涨幅0.16%，报价1246元/吨。

纯碱

据隆众资讯，截止11月28日，本周国内纯碱厂家总库存165.58万吨，环比增加5.27万吨（增幅3.29%），较周一增加2.58万吨，涨幅1.58%。其中，轻质纯碱66.52万吨，环比增加0.84万吨，重质纯碱99.06万吨，环比增加1.74万吨。本周纯碱下游提货不多，叠加部分检修装置重启，行业综合供应有所恢复，碱厂库存再度增加，当前纯碱社会库存重回历史偏高水平。

据隆众资讯，截至11月28日，中国联碱法纯碱理论利润为-29.40元/吨，环比增加27元/吨。主要成本端煤炭价格小幅下降，纯碱供需博弈，价格持稳运行，故利润小幅增加。本周氨碱法纯碱理论利润-48.57元/吨，环比增加0.18元/吨。周内成本端焦炭价格微幅调整，纯碱市场淡稳运行，因此利润小幅度缓和。

数据说明纯碱供需格局前期虽小幅改善，但近期力度减弱，整体供需格局仍偏宽松。

现货方面，据玻多多11月27日报道，国内纯碱市场延续稳弱运行。截至目前，华北地区轻质纯碱价格在1600-1650元/吨，重质纯碱价格在1650-1750元/吨。纯碱厂家开工维持稳定，市场供应充足；下游在无利好提振下，补库力度偏弱，整体交投氛围略显冷清；纯碱市场仍存累库压力，市场表现仍较弱。

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对此，光大期货分析表示，现货市场基本稳定，贸易商主流地区重碱送到价格1450元/吨左右。基本面来看，纯碱供应水平窄幅波动，行业开工率较高。需求表现一般，中下游尚未有明确储备意向，市场暂时仍以刚需为主。西北地区运力下降，部分地区货源略显紧张，但当前市场依旧面临高库存压力。整体来看，纯碱期货盘面再次转向宏观及政策提振，但受制于基本面压力仍存，纯碱大方向宽幅震荡为主。关注宏观政策情绪变化，纯碱库存变化。

玻璃

据隆众资讯，玻璃企业盈利本周全线下降，11月22日-11月28日期间，据隆众资讯生产成本计算模型，其中以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-110.44元/吨，环比下降17.15元/吨；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润6.16元/吨，环比下降13.78元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润222.42元/吨，环比下降38.57元/吨。

据隆众资讯，截止到11月28日当周，全国浮法玻璃样本企业总库存4901.7万重箱，环比增加59.1万重箱，环比增加1.22%，同比增加30.01%。折库存天数22.8天，较上期增加0.2天。华北地区整体库存微幅下降，企业间存在差异，沙河厂家整体出货较好，库存下降为主，京津唐地区出货减弱，部分厂家库存小幅增长。华南区域周内除个别企业产销尚可外，多数企业出货一般，尤其因企业改色下游补货，导致库存下滑，影响整体库存增量有限。

数据显示本周玻璃行业利润下滑，库存累库，这说明玻璃供需格局改善力度减弱，短期有转宽松趋势，整体来看基本面仍有待改善。

现货方面，据玻多多11月27日报道，国内5mm浮法玻璃市场价格窄幅调整。其中，华北沙河地区整体成交氛围较好，5mm小板价格上涨8元/吨至1124元/吨，部分规格出货顺畅；西南地区个别厂家价格继续小幅补跌；其他地区以稳价为主。整体来看，当前浮法玻璃市场供应端变化不大，下游需求表现一般，采购以刚需为主，态度依旧谨慎；生产厂家灵活调整成交策略，但市场上行动力不足，企业观望情绪浓厚。

华联期货称，上周暂无产线点火或冷修，行业开工率环比持稳，周度产量环比略增，企业随着出货放缓，库存出现累库。目前行业利润持续修复，供应端产线检修减少，产量有止降转增迹象，短期终端消费尚可，但中下游消化前期囤货库存为主，随着淡季逐渐临近边际转弱，补库需求亦放缓，厂家再次面临累库压力。预计市场将持续承压运行。操作上，建议反弹偏空交易，或轻仓卖出虚值看涨期权。

另外，通过玻璃盯盘神器-实时订单流（点击连接体验）我们发现，今日玻璃01合约盘面受两条堆积带影响，价格维持在多头堆积带上方和空头堆积带下方运行，形成了一个震荡区间，后续可关注价格回踩两条堆积带的测试情况。