行情回顾

美元指数本周料将录得8月以来最差单周表现，投资者担心特朗普的关税政策终将拖累美国经济表现，另外也受到了季节性疲软因素，以及做多美元的交易过于拥挤的影响。截至发稿，美元指数在105.92附近徘徊，本月料将连续第二个月收涨。

现货黄金本周整体录得下跌。周一，以色列与真主党接近达成停火协议的消息缓解市场避险情绪，同时交易员进行获利了结，双重影响导致现货黄金当天较日高一度暴跌近100美元。随后几个交易日，金价稍微回升。截至发稿，金价徘徊在2660美元/盎司附近，本月将录得过去五个月来首次收跌。

非美货币方面，因美元涨势停滞，非美货币得以喘息。本周欧元、英镑、澳元、加元等兑美元均有所走高。日元更是大幅上涨。周五亚盘，美元兑日元受日本央行12月加息预期和美债收益率走低影响，在市场清淡之际扩大跌势，一度下破150关口。日元同时还得益于关税担忧引发的避险买盘，本周累计上涨近3%。

国际油价本周走势较为震荡。以色列和黎巴嫩真主党停火的消息缓解了市场对原油供应中断的担忧，尽管欧佩克+将讨论产量问题的在线会议推迟至12月5日，可能再次推迟增产，WTI原油和布伦特原油本周仍料将收跌。

另外，道指和标普500指数本周再度刷新历史高位；美国2年和10年期国债收益率两个月来首次再度出现倒挂；加密货币方面，比特币在10万美元关口下方波动加剧，本周一度从高点回落8000美元。

投行观点分享

巴克莱策略师看好美股明年将更上一层楼，预计在建设性布仓和稳健的宏观经济的推动下，标普500指数到明年底有望上探6600点。摩根大通放弃对标普500指数的悲观预测，预计2025年上涨8%。

摩根士丹利预计美元将在年底前触顶，2025年进入“熊市格局”，并且鉴于日本央行将加息，而澳大利亚央行降息步伐将较慢，日元和澳元明年上涨的潜力最大。

美银策略师提醒投资者，不要低估特朗普任期内的贸易战风险，预计新兴市场货币将在2025年上半年下跌5%。

花旗指出，黄金完全适用于“逢低买入”策略，预计其短期下跌，长期上涨，任何低于2700美元的价格都是便宜的买入点，重申2025年金价将达到3000美元的预测。摩根大通也维持对黄金多年看涨的预期，预计明年金价将升至3000美元/盎司。

一周大事纪

1. 以色列真主党停火协议生效次日便“撕毁”

以色列与黎巴嫩真主党在美国的斡旋下达成了为期60天的停火协议，以军将逐步撤出黎巴嫩；协议在当地时间周三凌晨4点生效，旨在实现永久性停火。拜登还透露，将在未来几天与多个国家推动在加沙地区停火。法新社也报道称，哈马斯表示，准备在以色列和真主党停火后实现加沙停火。

但在周四，即停火协议生效的第二天，双方就相互指责对方违反停火协议。以色列军方称，在黎巴嫩南部的几个地区发现了嫌疑人的到来，这违反了与真主党的停火协议。黎巴嫩军方则称以色列多次违反停火协议侵犯领空。

以色列总理内塔尼亚胡据悉指示以色列军方，如有必要，一旦出现任何违反停火情况就进行“密集战斗”。

2. 特朗普宣布对墨加中加征关税

特朗普本周表示，作为第一批行政命令之一，他将签署所有必要文件，对从墨西哥和加拿大进入美国的所有产品征收25%的关税。

加拿大各省省长要求总理特鲁多在特朗普就任前召开紧急会议，讨论加美关系。一位高级官员表示，已经在研究对美国某些产品征收报复性关税的可能性。墨西哥总统辛鲍尔也表示，如果特朗普上任后兑现关税威胁，墨西哥将予以报复。

另外，特朗普还妄言对中国商品额外征收10%的关税。中国驻美国大使馆发言人刘鹏宇回应称，“关于美国对华征收关税的问题，中方认为中美经贸合作的本质是互利共赢，贸易战和关税战不会有赢家”。

特朗普表示，对墨加两国征收新关税是为了促使两国加强边境安全并打击对美国出口芬太尼，而中国也需要采取足够有力的措施阻止非法毒品从墨西哥进入美国。

3. 美联储对降息持谨慎立场

美联储11月货币政策会议纪要显示，在经济保持稳固、通胀缓慢降温之际，决策者普遍支持对未来降息采取谨慎态度。美联储表示，由于中性利率水平不确定，使得货币政策限制程度的评估复杂化，因而“逐步减少政策限制是适当的”。

另外，会议纪要还显示，美联储官员正在考虑对隔夜逆回购工具利率进行“技术性调整”，使其与基准利率区间下限相符。纪要显示，美联储工作人员认为，如果将逆回购利率下调5个基点，与联邦基金利率的下限保持一致，可能对其他货币市场利率造成一定下行压力。

本周美国公布的数据显示，第三季度GDP第二次估测数据显示经济保持2.8%的稳健增速，消费支出创今年以来最大增幅；而美联储关注的核心PCE价格指数10月份同比加速上升，进一步支持央行对降息的谨慎立场；美国上周初请失业金人数小幅下降至21.3万人，前一周续请失业金数则意外升至3年来最高。

美联储“大鹰派”、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示，在12月降息是合理的考虑，中性利率可能会更高，政策限制不会那么严格。芝加哥联储主席古尔斯比表示，仍主张继续降息，除非经济出现过热迹象，未来随着利率接近中性水平，放慢降息步伐完全合理。

4. 普京：可能会使用新型高超音速导弹袭击乌克兰的决策中心

俄罗斯于11月28日对乌克兰各地能源基础设施发动大规模空袭，乌克兰针对来袭导弹发布全国范围防空警报，此次袭击导致乌西三个地区至少100万人断电。

普京表示，俄方已使用100枚导弹打击乌克兰军事设施，以回应乌方使用美国陆军战术导弹系统（ATACMS）对俄领土的袭击。普京本周还警告称，俄罗斯可能会使用“榛树”新型高超音速导弹袭击乌克兰首都基辅的“决策中心”，以回应乌克兰向俄罗斯领土发射西方远程导弹。

上周，美国对俄罗斯第三大银行实施了额外制裁后，俄罗斯卢布汇率大跌，央行本周采取紧急措施，表示将停止购买外币，以缓解金融市场压力。普京也出面安抚民众，称没有理由对卢布汇率感到恐慌，形势在控制之中。

5. 法国预算危机引发金融市场动荡

法国预算之争进入新阶段。总理巴尼耶试图通过增税和削减开支筹集600亿欧元，以控制法国不断上升的公共赤字，但此预算案遭到议会反对。在他做出重要让步后，国民联盟提出更多要求。反对党议员威胁要对总理进行不信任投票，现任政府在未来几周面临被推翻的风险。

金融市场做出剧烈反应。法国股市本周跌至三个多月来的最低点，法国债券市场也受到冲击。周四，法国基准债券收益率有史以来首次与希腊持平，使这个欧盟第二大经济体与曾经处于欧债危机风暴眼的国家处于同等地位。

6. 欧佩克+欧佩克+将虚拟会议推迟至12月5日

周四消息称，欧佩克+将虚拟会议推迟至12月5日。欧佩克+代表此前已经表示，关键的欧佩克+成员国已经开始讨论推迟计划于明年一月恢复石油产量的举措，可能延期数个月。

周二，根据伊拉克总理办公室的一份声明，沙特能源部长与俄罗斯副总理和伊拉克总理讨论了维护石油市场稳定事宜。8个欧佩克+国家按此前计划将从一月份开始每月逐步增加220万桶产量，而这一计划本应在十月实施，但由于油价受挫，一再被推迟。

7. 美国证交会批准首家可进行5X23小时交易的交易所

由Point72 Ventures基金支持的初创企业24 Exchange本周宣布，其已获得美国证交会的批准运营24X National Exchange，成为美国首家允许周一至周五每天进行23小时交易的全国性证券交易所。

24X将分两个阶段推出，第一阶段将于2025年下半年开放，交易时间为东部时间凌晨4点至下午7点。在对播报美股价格的公共数据馈送进行升级，使其能够全天候运行后，24X将获准增加夜间交易，时间为周日晚上8点至周五晚上7点，7点至8点之间将暂停一小时以适应例行软件升级和功能测试。

8. 广州：调整住房公积金政策

11月26日，广州住房公积金管理中心关于调整住房公积金政策的通知，自印发之日起施行，有效期为5年。

具体来看，一人申请贷款的最高额度调整至80万元，两人或两人以上购买同一套自住住房共同申请贷款的最高额度调整至160万元。购买首套及第二套自住住房申请住房公积金贷款的，最低首付款比例为20%。其中，购买保障性住房的，住房公积金贷款最低首付款比例为15%。

另外，生育二孩及以上的家庭（至少一个子女未成年）购买首套及第二套自住住房的，住房公积金贷款最高额度上浮40%。

9. 并购重组再迎重磅利好！

深圳市委金融办就并购重组专项政策公开征求意见，提出建立并购重组项目库、联通香港打通境内外并购资源等14条具体举措，目标到2027年底，推动深圳境内外上市公司质量全面提升、总市值突破15万亿元；推动并购重组市场持续活跃，完成并购重组项目总数量突破100单、交易总价值突破300亿元。

北京证监局与北京市委金融办联合召开北京辖区并购重组座谈会，搭建上市公司与未上市企业、并购基金等相关主体的对接平台，激活首都资本市场并购重组活力。

10. 七部门联合印发《推动数字金融高质量发展行动方案》

七部门联合印发《推动数字金融高质量发展行动方案》，旨在加快推进金融机构数字化转型，夯实数字金融发展基础，完善数字金融治理体系，支持金融机构以数字技术赋能提升金融“五篇大文章”服务质效，推动我国数字经济高质量发展。

11. 中办、国办：鼓励发展与平台经济、低空经济、无人驾驶等相结合的物流新模式

中共中央办公厅、国务院办公厅印发《有效降低全社会物流成本行动方案》，鼓励开展重大物流技术攻关，促进大数据、第五代移动通信（5G）和北斗卫星导航系统等技术广泛应用，推动重要物流装备研发应用、智慧物流系统化集成创新，发展“人工智能+现代物流”；鼓励发展与平台经济、低空经济、无人驾驶等相结合的物流新模式，健全和优化管理标准规范，支持企业商业化创新应用。

12. “一签多行”“一周一行”将实施往来港澳更方便了

11月29日，经国务院批准，中华人民共和国出入境管理局决定在广东省深圳市实施赴香港旅游“一签多行”政策，在广东省珠海市实施赴澳门旅游“一周一行”政策，在横琴粤澳深度合作区实施赴澳门旅游“一签多行”政策。

自2024年12月1日起，深圳市户籍居民和居住证持有人可以申请办理赴香港旅游“一签多行”签注，在1年内可不限次数往来香港地区，每次在香港逗留不超过7天。

13. 巴菲特公布最新遗嘱安排

伯克希尔哈撒韦公司发布声明称，巴菲特将其持有的1600股伯克希尔公司A类股份，转换成240万股B类股份并赠与4家家族基金会。本次赠与后，巴菲特持有的伯克希尔哈撒韦公司A类股份将减少至206363股（约1474亿美元）。

另外，巴菲特在声明中表示，在他离世后，他的儿女将全权负责逐步分配他持有的所有伯克希尔股份，分配方式“决不能背叛伯克希尔股东对查理·芒格和我的特殊信任”。